即市新聞
03/04/2013 09:20
《投資智慧－鄧聲興》民行(１９８８)與信行(０９９８)同遇壓
《投資智慧》內銀股已於上周公布業績，大型銀行包括建行(００９３９)、工行
(０１３９８)及中行(０３９８８)，息差及不良貸款比率都有改善，派息亦穩定。另一方面
，中小型銀行如民行(０１９８８)及中信行(００９９８)去年增長速度仍然理想，但不良貸
款的情況加劇，加上中銀監加強對理財產品規管，料未來中小型銀行的焦點會重新放在資產質素
產上，相較之下大型銀行會較為穩健。
＊不良貸款「雙升」＊
民行去年不良貸款餘額及比率都有上升，餘額升３９﹒５８％至１０５﹒２３億人民幣，不
良貸款比率升０﹒１３個百分點至０﹒７６％。中信行去年不良貸款餘額增４３﹒５％至
１２２﹒５５億人民幣，不良貸款比率增０﹒６個百分點至０﹒７４％。雖然相比大型銀行接近
１％的不良貸款比率，民行及中信行的不良貸款比率仍是合理，但兩者不良貸款「雙升」，令人
關注到資產質素有否惡化。其中民行淨息差更跌０﹒２個百分點至２﹒９４％，反映盈利能力有
壓力。
＊中銀監加強規管理財產品＊
另一方面，中銀監公布針對理財產品的新措施，由於理財產品規模佔內銀的整體資產約５％
，總值７萬億人民幣故規模不大，雖不會因此構成系統性風險，但對中小型銀行的影響較大。現
時中銀監規定非標準化產品，即不曾在銀行間市場，以及證券交易所交易的債權性資產，包括信
貸資產及信託貸款等產品，不可超過總額３５％，或總資產的４％。該類產品估計佔民行及中信
行的理財產品餘額五及六成。另外，由於理財產品有分流存款的作用，未來銀行在透過理財產品
來理順存貸增長時靈活性可能會下跌。《ＡＭＴＤ證券業務部總經理鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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