《大行報告》花旗升融創(01918.HK)目標價至9.23元 評級「買入」
2013-05-23 11:02:14
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花旗表示，融創(01918.HK)銷售額增長具持續性(按年增長20-30%)，與合理的毛利率(33-35%)，兩者之間取得平衡，加上資產負債表穩健。因此上述基礎可支持其收購行動。更重要的是，該行認為目前的估值並未反映其業務高增長的預期。該行相信，目前公司股價疲弱正為投資者提供良好買入機會；故維持「買入」評級，為同業首選，目標價由9.21元上調至9.23元。
該行認為，雖然關注內地房地產調控，但相信發展商於一線城市定價仍具靈活性；該行預期公司900億元人民幣(下同)的銷售資源，可確保450億元銷售目標，有助緩和不確定性。
該行預期，公司未來數年核心毛利率可維持33-35%，料今年純利增至35.28億元，每股盈利增長18.1%。(ir/u)
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