對處逆境者，我們常會用「明天會好」來鼓勵之，不過對投資者言，今天已經黑到痹，等不到明天？怎辦？仍要等。
從恒指周?圖言，今時恒指是認真危險，已跌穿了短期上升軌A的支持，正考驗雙頂頸?B，21423的支持，如失守，量度跌幅可至18901，即尚有二千點可跌，這亦一定會跌穿了中期上升軌C(約處20500)的支持，甚至連條頗長期的上升軌D，約處18900區，也要危危乎，連番跌破支持，恒指是否玩完？
如果事事都按技術走勢，則恒指於一千點區是有個上升裂口的，要回補，真要待香港變死港始成，好彩，世事非絕對。
恒指日?圖則顯示，恒指如跟2012年的走勢，則在六月便會跌完，如是跟1994年的走勢，則亦到六月時有反彈，彈到九月時才再跌過。筆者是較傾向看今時是會跟1994年走勢者。
2013年初當日本QE濫印鈔後，美十年債息回見1.6厘，不少人以為低息期又可長再，不過日圓兩下子玩完，再加上伯南克講退市，美債息又重上兩厘，拖累環球股跌。1994年是息主宰股市，2013年又是不是息主宰股市？筆者相信是，那麼恒指又是否會如1994年般，由萬二點跌至七千點，要跌四成(以二萬四點計)，即要跌至萬四點才可止咳？筆者估又沒有那麼慘，因為2013年之息升，沒有1994年那次息升般兇，此點稍後再談。另方面，一個困擾A股的因素，開始得到中央的正面處理，這就是地方債。下文撮自六月七日《經濟日報》餘木「國情知聞」專欄：
今年四省 首發債422億
財政部將於下周五(14日)分別發行三年及五年期的地方政府債券，合計代理發行共422億元(人民幣．下同)，這兩批地方政府債券皆涉及新疆、安徽、福建、甘肅等四省，三年期債券共210億元，四省額度依次為47億、76億、41億和46億元；五年期債券共212億元，四省額度依次為48億、76億、42億和46億元。
雖然相對於逾10萬億元的地方債務問題，這400多億元的地方債券發行額可算微不足道，但由於財政部代發，反映習李高層對地方發債的信心。
事實上，2013年中央擬安排財政赤字1.2萬億元，比上年預算的8,000億元增加4,000億元或大幅增長50％，其中就因為要為地方代發債券。
當然，習李高層支持地方發債的前提，就是地方債務的風險可控，不會出現「爆煲」情況。
今年三月全國人大會議通過的「關於2012年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2013年國民經濟和社會發展計劃草案的報告」，便特地提到：「加強地方政府性債務管理，妥善處理債務償還和在建項目後續融資問題，保障符合條件的地方政府融資平台正常運轉。」現時財政部為新疆、安徽、福建和甘肅四個省區代發地方政府債券，最低限度反映有關省區的地方政府融資平台正常運轉。
發改委倡允地方發行市政債
地方債務風險會否失控，其實可從負責債券管理的國家發改委官員對地方發債的態度來衡量。曾任國家發改委財政金融司司長，現為發展規劃司司長的徐林就建議允許地方政府發行市政債，藉此籌集資金進行新型城鎮化建設，更認為從長遠看應盡快修訂《預算法》，允許地方政府發行市政債；並從更深層次考慮，應盡快研究建立與新型城鎮化建設相適應的地方稅收制度體系。
當地方債務得到中央正面處理，一眾內銀股就可減壓，因內銀股是上證A股指數與港股恒指的重要成分股，只要內銀股壓力被減，A股與恒指就可以望做好些。
但如果老外仍要執意造淡，大插恒指又如何？不用擔心，月缺總有月圓，花開總有花謝，今時花謝、月缺，他日自會花好月圓，富蘭克林鄧普頓投資在新興市場下半年展望報告會上表示，現在是買入新興市場股票的時機，巴菲特不也是說，當別人恐懼的時候，你應貪婪？而這是基於明天會好的信念而來，再談。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
