《大行報告》瑞銀降中移動(00941.HK)評級至沽售 料未來五年盈利跌四成
2013-10-23 11:51:51
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瑞銀表示，中移動(00941.HK)+0.100 (0.125%)
沽空$1.89億;比率5.790%第三季業績令人失望，盈利按年倒退8.8%，令人憂慮，認為其盈利開始處於下行趨勢。該行指，下調對中移動的目標價，由84元下調至72元，將評級由「中性」降至「沽售」。 瑞銀表示，該行此早已指，談及互連費調整及實施增值稅(VAT)對電信營構成的影響。該行假設信息產業部將降低中電信(00728.HK)+0.010 (0.246%)
沽空$5.84千萬;比率22.444%及中聯通(00762.HK)+0.020 (0.166%)沽空$2.92千萬;比率6.738%向中移動支付的網間結算費用，將令中移動未來數年的盈利下降5%。預料若徵收VAT，將令中移動2014年及15年的盈利降6%及10%，2016年後降16%。 瑞銀稱，下調中移動於2014至2016年盈利預測各10.8%、15.3%及19.8%，預期未來5年盈利累計跌39.2%。該行對中移動2014及2015年之盈測，較市場預期低10%及17%。該行指，在4G時代，中移動的TD-SCDMA會繼續成為主要的不利因素。
瑞銀料，中移動於2013年至2016年純利各為1260億、1100億、980億、870億及810億人民幣，按年各跌2.6%、13%、10.1%、12.1%及6.8%(na/w)
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