紙業股升勢能否持續？
玖龍紙業(2689)獲大行唱好，加上紙價上調，刺激紙業股逆市上揚，玖龍紙業和理文造紙(2314)升幅都超過6%，升勢能否持續？
據內地報道，國慶假期後，華東地區箱板紙價格輕微上升，其中理文上調瓦楞芯紙價格每噸50元人民幣，區內其他主要生產商亦跟隨。此外，天津地區的玖紙亦將箱板紙每噸售價上調50元。以現時箱板紙平均價格每噸3,000元至3,500元計算，加幅為1.4%至1.7%。
踏入第四季度，開始進入造紙行業的傳統消費旺季，需求帶動紙品價格回升，加上原材料價格上漲，亦為紙價帶來支持。在紙漿方面，8月中下旬開始，針葉漿供應開始緊張，俄羅斯Ilim集團位於西伯利亞的布拉茨克漿廠臨時檢修，產量一直低於預期水平。9月挪威的Toffe漿廠徹底關停，導致市場上針葉漿供應量每年縮減接近40萬噸。歐洲和亞洲針葉漿價格持續上行，一些北美生產商亦宣布10月漂白針葉漿漲價，每噸漲幅約20美元，帶動國內針葉漿到港價上漲約1.5%。另外，部分供應商嘗試上調闊針葉漿價格，令闊針葉漿價格下跌態勢放緩。
另一方面，由於廢紙進口許可證到期和年底集中採購因素，令進口廢紙價格持續上漲。加上環保部頒布了《進口廢紙環境保護管理規定》，明確提出禁止將進口的廢紙交給其他單位或個人分選後再加工利用，同時不再審批年產1萬噸以下以廢紙為原料的造紙生產線，預期短期內廢紙價格將保持堅挺。
不過，在第四季傳統旺季過後，市場前景仍然不明朗。宏觀經濟放緩，以及國家反浪費、限制公款消費、限制過度包裝等政策將制約包裝紙的需求增長。目前國外聖誕訂單已接近尾聲，珠三角地區出口訂單也隨之減少。預計今年元旦、春節兩節國內煙酒以及其他禮品包裝很可能比往年有所減少，對包裝紙出貨量的拉動將有限，紙價也將難以大幅上漲。第四季過後，紙業股升勢未必能持續。
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
