青心直說：大孖沙的啟示 - 胡孟青
■李嘉誠這些本地大孖沙的經濟嗅覺敏銳，罕有大動作，但每每總是有很強的啟示性。資料圖片
和黃(013)是典型的旗艦資產套現例子：賣百佳，分拆港燈；如果屈臣氏也賣掉，還有很多優質資產。此外，投資物業、內地房地產、將來的電訊及能源業務可以再重組，例如投資業務可以分拆成投資公司等。
老實說，趁市況好，套現或體現資產價值，從來都是商家應該做的。今日李超人疑似撤資的舉動引來社會迴響，但相反如果長和系甚麼也不做，到頭來亦會被股東批評。
超人已經不止一次表明經濟不明朗，需要減債，而且更曾經多次提及環球通脹的風險，其分拆或要賣掉的資產，都是擁有強勁現金流的業務範疇，本應屬於在通脹環境下，最具防守能力及最受歡迎的資產，為甚麼仍然要割愛？
超人真正關注的，可能是滯脹有機會出現，單是現金流都不足夠作為資金保護傘，要有強勁現金流之餘，亦要提供收入與盈利增長，同時更要應付可能隨時上升的息口成本。簡而言之，環球經濟目前所面對的問題，實際是殊不簡單。
李嘉誠和李兆基不約而同直接或間接減持公用事業，大概是因為本港公用事業增長乏力；可是，恒地的情況其實相當有趣。首先，恒基系要部署交捧，而系內仍然有重組概念，但恒地本身增長卻有問題。說到底，大戶部署自有盤算，市場專家無謂再裝作擁有預示能力了。
市場觸覺最敏銳
我們要留意這些華資大戶及大孖沙「做?」。外資大鱷經常故弄玄虛，慣性地「no mercy」，而且做事經常左搖右擺，看風駛雋；然而，華資大戶及大孖沙的經濟嗅覺與市場觸覺卻最為敏銳，而且罕有動作頻頻，但每次大動作背後總是具有很強的啟示意義。換句俗語說，「好天收埋落雨柴」，可是很多人都忘掉了這個道理。
胡孟青
獨立股評人
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