美國樓市泡沫的後遺症
美國樓市泡沫可以分為四個階段，見附圖。
第一，2000年至2007年樓價飛升，銀行從中獲利極豐。後期更推出次按貸款(sub-prime mortgage)，由於利率較高，利潤較多，並且以次按貸款包裝成AAA債券售給投資機構，亳無商業道德可言，更助長樓市泡沫擴大。
第二，樓市泡沫爆破，聯儲局拯救垂危的銀行，並批准不用以物業市價計算持有債券的價值，隱藏損失。
第三，政府推出稅務優惠，鼓勵市民購買物業。
第四，投資者購入物業收租，可惜樓價祇輕微反彈，始終未能升回高峰水平。
聯儲局去年開始購入大量按揭抵押貸款(MBS,Mortgage-backed Securities)進一步協助銀行隱瞞貸款的損失，現已持有MBS一萬四千億美元。
總結：聯儲局的量化寬鬆，其實是協助銀行隱瞞損失，將MBS的計時炸彈揹上身。由於銀行是聯儲局的股東，因此涉及利益輸送，聯儲局也可能資不抵債。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
投機智慧 - 許沂光 舊文
