基金觀點：突圍要靠小型股
■環球經濟開始靠穩，並呈現溫和復蘇。當中市值較低的小型股表現更明顯領先。美聯社
金融海嘯爆發五年後，環球經濟開始靠穩，並呈現溫和復蘇。當中，市值較低的小型股表現更明顯領先。當經濟衰退或經濟增長疲弱時，大型股因承受虧損能力較大，表現會勝小型股。當市場風險胃納降低時，投資者都會鍾情持有流動性較高的股份，藍籌股流動性較高，小型股表現自然落後。相反當經濟復蘇時，小型股的表現就往往跑贏大型股。
但長線來看，投資者亦會發覺小型股的回報一直遠遠跑贏大型股。由01年1月至13年9月止，反映全球股市表現的MSCI環球股票指數升近80%，但反映全球小型股表現的MSCI環球小型股指數卻接近升三倍。從各地域看，小型股跑贏大型股也為普遍現象。同期北美小型股的表現為全球最佳，每年回報達9%，跑贏北美藍籌股的3%。歐洲小型股與藍籌股的分野最大，前者每年回報達8%，高後者6.3%。目前小型股都有望能在全球經濟踏入復蘇下受惠。多個發達國家的經濟領先指標都顯示經濟或能繼續轉強，這能拉闊小型股及大型股的股息率差距，反映小型股能有機會繼續跑出。在現時「金融壓抑」，低息環境之下，投資者可考慮投資小型股，為投資組合帶來正回報，替財富增值。
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