一名經人：美元強勢三季 - 羅家聰
■失業率的趨勢，也就是匯價趨勢；圖為美國的招聘活動。
一年將盡，例牌菜是展望來年。匯價反映各經濟體的相對前景，兌美元計的匯價，自然是某國相對美國的經濟前景。過去一年，美國的確比絕大多數國家(除英國外)都強，發達與新興國皆然。其實只要看看眾央行皆關注的失業率的趨勢，就能確認這點：美國直線下跌，紐國也跌，英國更越跌越急，反之歐、澳則直線上升。失業率的趨勢，不就是匯價趨勢麼？加國失業率也直線下跌，但加元走勢跟油價。日本的失業率不可信。
既然眾央行的政策已側重於失業率，那麼來年的失業率各有上落、政策各有鬆緊、匯價各有強弱，亦不難料矣。美元強勢下，其他貨幣難有表現，但英、紐兩幣可望較硬。至於今年失業率已呈現直線升勢的歐、澳，相信其幣亦難逃續下跌甚至跑輸大市的命運。美匯拼圖久未更新，因在下外遊關係，此圖更新於超過十日前，但無礙展望一年之用。如圖所料，明年美匯將持續強勢，但末季卻現「臨尾香」急跌之象，埋單低於年頭。
美股、美匯同向。看來明年頭三季，美股、經濟仍可看好。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出
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