財智語陸：PMI弱爆如何解讀 - 陳永陸
■匯豐中國PMI初值低於預期，市場一片看淡，但筆者不認同，指僅是轉型的階段。路透社
?豐中國PMI 2月初值跌至48.3，比市場預期為差，港股借勢急回。新春期間大量民工回鄉，加上政府整頓吏治，而北方霧霾又令不少工廠停工，因此PMI走弱應該是預期之內，而PMI回落負面因素，內地股市亦早已反映。現在內地經濟有如半杯水的道理，究竟我們如何去解讀疲弱的PMI？
看差的，傳統工業生產已處放緩狀態，但早前分析過，內地生產成本上升，已非一個工業生產天堂，不少工業生產已轉移至第三世界國家，傳統製造工業在內地發展已難復當年世界工廠時的光景，故PMI短期內難以回勇。反之，正因傳統工業處於轉型階段，經濟動力略降，故更應注意兩會後會否確立經濟轉型的具體措施，如自貿區成立、城鎮化、環保、醫保及社保細則的落實與進度。至於港股對數據的反應比A股大，多少因為早前累積升幅不少，借消息回調。
佳兆業可望維持高增長
另外，月前建議大家如買內房股，其中一隻最可取的是佳兆業(1638)，主因是當日佳兆業在深圳售樓超越萬科，幾敢肯定它會有今日的佳績。今次佳兆業的業績，幾個範疇都做得非常出色，其純利按年增38%至28.57億元(人民幣．下同)，核心純利更增長65.3%至27.86億元，集團首次派發末期股息，另毛利及毛利率分別有增長，在不少內房以量取勝的經濟環境下，仍可維持毛利及毛利率上升，殊不容易。現在內房要維持戰略上優勢，須進駐一二線城市，目前該公司有63%土儲位於一二線城市，較去年底的比例大幅攀升逾24%，今年預計可出售樓盤高逾500億元以上，在此主觀條件下，佳兆業可望維持強勢增長，股價未來可望跑贏同儕。
陳永陸
獨立股評人
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