基金觀點：散戶勿亂被息誘
■挑選優質派息股時，其股息增長及可持續性是關鍵。
在現時低息及低增長環境下，投資於有股息增長的股票收益策略，對追求收入及長期增長的投資者具一定吸引力。在債券風險前景日益具挑戰性、定息投資收益較低之際，股票收益更是可取。
自1970年代開始，於環球股票實際總回報中，約40%來自股息再投資。長線專注於較高收益的股票，以總回報計算表現優於大市：按三年滾動計算，投資者有85%時間取得的回報優於基準摩根士丹利世界(美國除外)指數。另外，股息提供的額外回報，可在股價下跌時提供保障，故股票收益策略的回報一般相對穩定。
至於如何挑選優質派息股，我們認為股息率高不等如優質，股息增長及可持續性才是關鍵。另外，公司的長期盈利能力和現金流也是重點，因為業務穩健的公司，在經濟周期中較能抵禦大市的影響，而資金充裕的公司可派發股息並及時擴展業務。
現時各主要市場的股息率高於15年平均值，屬吸引水平。88%在摩根士丹利新興市場指數內的公司都有派發股息，較兩年前約50%企業派息為高。總括而言，股票收益策略在低息的環境下，可提供可觀的收入來源。
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