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2014年2月21日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2014年2月21日

對沖國度 - 黃國英 2014年2月21日

這單交易表面看來,作價相當昂貴,而由於WhatsApp創辦人曾疑似向facebook求職失敗才創業,有報道就戲稱facebook今次可謂「萬倍奉還」。

可是收購的作價高昂,其實事出有因,當中30億美元限制股,是用於分派給WhatsApp上下的員工,用來保留公司原有的人才。而facebook不惜工本買下WhatsApp,可以視為公司間接承認facebook Messenger是難以匹敵,與其繼續花錢花時間糾纏,倒不如早早認輸,將其收歸旗下,更加劃算。

FB為長線發展布局
而且雖然接近200億美元的收購價,看起來是筆巨款,但以同級數市值的科技股來說,例如Google(GOOG)和Microsoft(MSFT),一年的研發開支,隨時可以高達80億至100億美元之數。

用一至兩年研發開支的總額,去買入一家已經有成果的公司,可以省下由零開始,摸著石頭過河的時間,出大錯的機會較低,絕對物有所值。

同時,WhatsApp並非等閒之輩,公司的員工只有幾十人,竟然能夠創出一個平台,現時活躍用戶超過四億五千萬之眾、每日訊息數目近兩百億則、每日登記人數也有一百萬人次,就算他人大灑金錢,一時三刻也未必能夠望其項背。去年年底上市的Twitter(TWTR),現時市值也在300億美元的水平,可以作為佐證。

facebook現時的策略,明顯是以移動裝置上網的用戶為重心。
WhatsApp基本上為所有智能手機必備軟件,facebook收購有這樣能力的公司,一來可以減少一個競爭對手(又或是避免其落入另外的企業手上),二來也可以尋求協同效應,因為WhatsApp在無廣告的原則下,收入不算豐厚,但卻累積了龐大的用量與客戶群,facebook如何善用此一資源,可以拭目以待。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,本人客戶持有facebook)

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