《大行報告》花旗升四環醫藥(00460.HK)目標價至8.3元 評級「中性」
2014-02-04 11:45:56
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花旗表示，上調四環醫藥(00460.HK)-0.060 (0.725%)
沽空$5.16百萬;比率5.803%目標價，由3元至8.3元，此按現金流折現率作估值，反映內地行業貪腐調查的影響減退，令近月在本港上市的醫藥股估值擴張，以及其他短期催化劑，包括2010年後所推出的藥物銷量增長或更佳、相對同業，四環醫藥在招標中受價格侵蝕的影響較輕微，因其主要產品為獨家藥。 花旗表示，重申對四環醫藥「中性」的投資評級，考慮該股近兩年均跑贏大市，現價估值合理，已相當預測今年市盈率24倍，高於同業平均的20倍。
該行指，四環主要藥物的增長可持續性較保守，並認為其銷售開支較高，或對營業利潤率構成壓力。認為各省今年的藥品招標，將成為四環醫藥旗下產品(歐迪美、源之久、益脈寧等)的主要增長動力。
花旗上調四環醫藥2014年營收預測，由42.6億元人民幣上調至58.1億元人民幣(按年升23.4%)，純利預測，由13.16億元人民幣上調至14.04億元人民幣(按年升23.9%)。(na/w)
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