《大行報告》匯豐升中國海外(00688.HK)目標價至29.5元 維持「增持」評級
2014-03-14 12:34:10
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匯豐證券發表報告指，中國海外(00688.HK)+0.300 (1.596%)
沽空$7.38千萬;比率17.053%2013財年的核心盈利為189.6億元，較該行預期低6%。與碧桂園(02007.HK)-0.240 (6.742%)沽空$2.33千萬;比率9.481%相似，焦點落在利潤率受壓縮較預期多。不過，該行相信在平均售價較高的項目入帳之時期，並不是經常性問題。 中國海外對今年的銷售目標指引較保守(不少於1,400億元)，按年持平，但該行則預期可增15%。該行指，中國海外有2,200億元的可售資源，若要實現目標，去化率只需達64%，低於過去數年平均的75%。
中國海外在2008年及2011年行業下行時，股價均最具防守性。年初至今，中國海外的股價下跌14%(相對行業的17%)，現價較每股資產淨值預測折讓41%，該行認為其估值吸引。維持「增持」評級，目標價由29元上調至29.5元。(na/a)
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