聯儲局螳臂擋車
美國股市在2009年3月見底回升，最大動力來自聯儲局接二連三推出量化寬鬆政策(QE,Quantitative Easing)，標普500指數，美國10年國債利率與QE1至QE3的關係，見附圖(一)。值得注意的有以下四點：
第一，量化寬鬆計劃將會在2015年1月結束。
第二，聯儲局推出QE3之前，美國10年國債利率已經見底回升，2012年7月至今完成了上升5組浪及下跌3組浪，反映利率主流趨勢向上，見附圖(二)。
第三，過去30年美國10年國債利率高低價位為15％至1.394％，以鐘擺效應分析，美債利率上升空間不容忽視。
第四，截至2014年5月14日，聯儲局資本只有563億美元，持有總資產達43,366億美元，但與龐大的債券市場比較，微不足道。聯儲局企圖控制利率升跌雲雲，螳臂擋車而已，徒勞無功。
總結：美國利率看升，聯儲局結束量化寬鬆政策後，金融市場難免出現天翻地覆的變化。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
投機智慧 - 許沂光 舊文
