何車500：大昌行趁低收集
■葉滿堂任行政總裁的大昌行，筆者認為現價偏低，值博率高。資料圖片
大昌行(1828)的52周高位7.05元，低位4.27元，現價4.70元，年初至今下跌19%，跑輸期內紅指5%跌幅頗多。
1)大昌行業務是汽車銷售、汽車相關業務、食品及消費品銷售與物流服務，在中國、香港及澳門擁有良好的業務基礎及網絡。集團上周表示，成立子公司，進軍大中華地區豪華遊艇業務，盼在短期內可以取得兩至三個歐洲品牌代理權。
2)2013年(12月年結)，營業額422.61億元，跌12%；盈利9.01億元，跌13.8%。去年業績表面倒退，實際趨勢則頗為理想；去年上半年盈利按年大跌38%，但下半年則按年上升25%。彭博綜合預測，今年盈利10.58億元(增17%)，明年盈利12.41億元(增18%)。現價往績PE9.6倍，今年7.8倍，明年6.7倍。過去五年平均PE12倍，現價折讓頗大。
3)大昌行今年預期PB0.89倍，較近五年平均1.7倍折讓頗大。
★大昌行現價偏低，估值以近五年平均打八折計，可見6.75元，上升空間44%。
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