青心直說：鐘擺效應炒股
■市場主流股回報其實不差，成手蟹貨可能只是基於貪婪。資料圖片
股市是個相當有趣的投資平台，既要理性判斷，更要靠運氣。近期事例反映，能夠在市場有所斬獲，似乎仍需要懂得掌握預期，及在預期成為共識之前，再製造另一個預期。預期的鐘擺效應，某程度上最能提供高回報；以今年為例，撇除整體大市走勢，屈指一算，最少有三個板塊，出現了三次預期鐘擺，包括本地地產股、澳門博彩股，以及近期的內房股。最差時期已過、市場過份悲觀，都是製造預期鐘擺的必然素材，有立論、有數據，更好的是再引述公司及業內人士說法，言之鑿鑿底下，股價升一日不為所動，第二日似有動搖，到升了第三日，就幾乎肯定會改變想法，並付諸行動。
預期鐘擺，部份是因市況而成，部份亦的確證明市場悲觀的想法是錯誤的。其實，未必每類股份都可以製造鐘擺預期，大藍籌失敗個案就多的是：滙控(005)、中移動(941)以至內銀股都是很好例子。所以，當部份股份由悲觀變為樂觀，而出現的鐘擺預期，初期可能是估值低殘所帶動，但日久見實力，更不要忘記市場現時可供承托指數，而又具備增長的股份，實在有限。
股票市場原本是高手過招的場地，但現在大戶幾乎個個買單邊、儲債券，連對沖基金都跑去賭指數，買ETF，歸根究柢是市場可塑造的題材實在有限。以往年年有幾宗股市大交易，引人入勝，現在已買少見少，而本來加息、資金外流，理應可以左右市況走勢，但耶倫、德拉吉等一眾央行要員言論，近乎赤裸式宣佈要廢除利率政策。從另一個角度看，形同逼令淡友封口收聲。主題因素被人為非主題化，剩下來除了日日阿里巴巴、朝朝內地報章政策傳聞之外，就只有跟大隊，按最原始投資規律跟紅頂白、看風駛舵、順勢而為。
主流股回報不差
沒有風險、亦沒有太多主題的市場，既可以是受歡迎，亦是沉悶得很。人人說股市難炒，指數表現上無疑是對，但行業股、概念股，來來去去幾批，大市雖然反覆不定，但真正的市場主流股，其實回報不差。既然如此，如果仍然埋怨蟹貨多，回報有限的話，就應撫心自問，是否太過貪婪，太多雜念，太容易受到幹擾吧。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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