A股是否已進入牛市？
港股近日的強勢，除了因為市場所言因「滬港通」的推出而向好外，內地A股走勢轉強，也成為其中的一個主要原因，尤其是現時用作反映港股走勢的主要指數，包括恒生指數及國企指數的成份股中，已超過一半的市值屬於與內地經濟有緊密關係的股份，其中，更有多隻的國企股份是在內地A股也有上市。所以，要研究港股能否進入牛市，只要投資者能夠看懂內地股市，對於評估港股的走勢有重要的啟示。
內地股市由2007年10月高位6,124點開始急挫，當股市指數每次跌至重要的關口時，官方機構總以「口術」去支持內地股市，初期，不少的投資者在高位加入護盤行動，但股市持續下跌後，結果，在經過超過7年的「熊市」後，很多的資金都被困，令到投資者錄得嚴重的虧損。因此，大多數的投資者現時都不敢輕易相信內地股市在近日的回升下，就表示著內地股市已經重返「牛市之中」。而市場上討論內地股市是牛是熊仍然未見完結。
其實，要確認某一股市是否能重返牛市，大致上可以分為基本因素的分析及技術走勢的分析，而基本因素所帶來的牛市主要由經濟強勁增長，令到企業盈利上升，資金追逐股份令到股市持續上升。一般來說，這種牛市會在不知不覺的出現，尤其是股市走勢會提早半年至9個月反映實體經濟的改變，令到股市指數成為經濟的寒暑表。要確認基本因素所帶來的牛市，便要待股市先行上升後，再由經濟數據及企業盈利的所確認。所以，在基本因素的牛市出現初期，都是靜俏俏的出現的。
另外一種的分析方法，便是技術走勢的分析，而測試這種牛市是否存在的方法大多數是利用指數能否升破某些技術指標來判別，尤其是市場最常用便是年線，當指數向上升破了年線(有部份市場以200天線作為年線，但有部份則用250天線)，便會確認股市為牛市。以現時內地上証綜合指數的走勢來看，以本周一的收市水平2,223點計算，已成功升破250天線超過128點或6.1%，也是自2011年4月以來，上証綜合指數偏離250天線最遠的一次。
如果單從技術走勢來判別的話，上証綜合指數已經在技術走勢上進入牛市。不過，當細心留意當上証綜合指數於2010年10月份及2011年4月份，在指數升高於其250天線超過6.1%，但其後走勢便出現回落，而且更愈跌愈低，所以，當上証綜合指數升破250天線時，並未足以支持內地A股已進入牛市。因此，今次上証指數升破250天線下，似乎仍然不足以支持A股已經進入牛市的說法。
由於技術走勢分析仍未能證實到A股已經進入牛市，因此，投資者可以要等多幾個月的時間，讓內地未來幾個月所公佈的經濟數據來證明A股由低位回升下，是否真的已經進入了牛市。尤其是上証綜合指數只不過由2013年6月最低位1,849點錄得20%的升幅，若果以上証綜合指數由2009年7月份高位3,478點跌至2013年最低1,849點，現時所收復的跌浪總跌幅亦只不過有22.9%，仍未能滿足在「黃金比率」反彈幅度要達到31.8%才有轉強的條件。
股市新談 - 彭偉新 舊文
