貸評山下：互聯網金融潛力無限
■互聯網金融市場的龐大商機，不止雙馬，連海外金融機構也希望從中分一杯羹。
本港新鴻基金融旗下的亞洲聯合財務宣佈與58同城合作，聯手進軍內地互聯網金融市場。由此可見，不止雙馬(馬雲、馬化騰)看準互聯網金融市場的龐大商機，連海外金融機構也希望從中分一杯羹。
有力變虛擬交易平台
互聯網金融具有三個特點：(一)跨地域，以致接觸客戶層面廣泛；(二)透明度高，因交易都在網上進行；(三)經營成本低，不需大量分行與人力資源。
一般的金融機構對互聯網金融可以說是又愛又恨：愛者，可以透過以上因素，增加已有客戶，做大個餅，提高盈利；恨者，一般金融機構，行政架構臃腫，而且似大笨象轉身困難，面對disruptive technology(破壞性科技，即是突破性創新)，並不一定能完全抓到機會。
事實上，筆者認為，若互聯網金融能夠做好科技技術與風險管理，再結合銀行管理經驗，大有潛力發展為虛擬交易所平台，屆時不止金融機構錢途一片光明，對實體金融市場亦有貢獻。
對此，現時平安保險(2318)旗下金融機構陸金所的前景就非常惹人憧憬(就是第三隻「馬」主導，即是平保主席馬明哲)，三年前成立時的註冊資本約為8億元(人民幣．下同)，現時估值卻爆升至1,000億元，有消息更指它正為海外上市進行鋪路。
若打開陸金所的官網，P2P產品的投資額度由1,000元至25萬元起，年化收益率則在6至8.61厘不等，亦有10萬至30萬元起的理財產品，收益率較同期銀行理財產品高10%至15%。重點是，投資者持有這些產品一段時間後，更可拿到轉讓專區進行交易。
內地政策未明礙發展
據悉，陸金所由成立至今，已創造100億元的交易量，平均每天有5,000萬元的現金流，壞賬率維持1.5%以下，在200萬註冊用戶當中，有15萬是微企，可見其融資生意做得不錯外，流動性亦高。
基於以上因素，內地互聯網金融的未來不應只是P2P，而是可以升級變成B2C(商家對顧客)，甚至是F2F(金融機構對金融機構)的業務。陸金所大有潛力發展B2C平台，利用科技的大數據分類客戶的理財需要(C，即是散戶顧客)，除提供借貸交易外，充分發揮中間人的角色，把金融機構賬上所謂的非標準化債權等資產(B，即是商界)，打包成為網上散戶可購買的投資工具。這類產品是銀行理財產品的網上版，但相對於已有產品，無論是線上或是線下，陸金所的平台有機會是更靈活和更多元化(年期和額度的大小)。
再進一步來說，陸金所的平台有機會發展成為一個金融機構間的另類交易平台，類似現在全球OTC(場外交易)的另類交易平台的出現，也可以發展成為中國方興未艾的資產證券化市場一股重要勢力。當然，陸金所的網上金融故事非常吸引，無論從P2P到B2C甚至是F2F，但內地對於互聯網金融監管仍處於觀望階段，政策不明朗，隨時阻礙其發展。
黃元山
大學教授、國際投行前董事總經理
本欄逢周二刊出
黃元山
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