借勢調整 港股升勢未改
2014年08月22日
港股昨日有較顯著的調整，回吐165點，失守25000點。港股回吐主要因聯儲局披露上次議息會議記錄，反映不少委員支持加快加息，投資者擔憂低息環境提早結束，加上內地製造業數據回落，亦令人關注經濟復甦力度會減低，投資者借勢沽售。不過，短暫調整應無改大市向上形勢。
港股由5月初的21700點起步，約3個月時間升破25000點，升幅達3000點，滬港通即將開通及資金流入本港等利好消息，是主要推動力。不過，市場始終關注經過急升後的港股，會借一些利淡消息顯著回吐，最關鍵就是美國息口走勢及中國經濟復甦力度。
聯儲局逐步縮減買債規模，歷時5年的量化寬鬆在10月正式結束，這是市場普遍的共識，但市場更關注量化寬鬆結束後，何時會加息及加息力度如何。聯儲局披露上次議息會議紀錄，令人意外地有不少委員認為，須較原先預計更早啟動加息，反映經濟復甦力度為委員普遍滿意，通脹情況亦使他們憂慮。雖然作風鴿派的主席耶倫傾向保持低息，但若多數委員支持提早加息，耶倫亦不能獨排眾議。
加息時間早極有限
不過，美國就算真的較原先預期提早加息，實質影響都不會太大，因為聯儲局最快要待今年10月才完全結束買債，買債完結後，應要給予時間讓市場適應消化。原本市場預計這段時間約需6個月，之後才會開始加息，所以就算提早加息，亦不大可能提前得太多，可能只會提早一次議息會期，即約6個星期時間，影響不大。
至於加息步伐及力度，亦不用過份憂慮，因為現時美國通脹壓力不大，復甦力度亦不是十分強勁，犯不着大力加息阻礙經濟復甦，只須稍為啟動加息，應可向市場傳遞清楚訊息，既有利壓抑通脹，但又不致嚴重妨礙經濟復甦。
既然美國就算加息都不會太快太大力，加上中國製造業仍處於擴張水平，亦未看到復甦力度會突然急速轉弱，那麼這負面因素對股市的殺傷力有限。昨日港股借勢調整，只是因應近期升得過急的健康回吐，港股上升的趨勢應未改。當然，如摩通般估計港股有力再挑戰32000點高位似乎又過份進取，但今年上望27000點，亦不算是奢望。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
投資Cafe - 歐祖貽 舊文
