萬順昌買廢鐵變機遇
2014/9/24 上午 08:42:08
網誌分類: 經濟
大市整固之際，個別在3月底年結的股票卻表現偏好，反映出醒目錢對於預期業績優良的公司，在派成績表之前兩個月，正默默收集，其中萬順昌(1001)
已擺脫了早前的弱勢，逆市靠穩。 萬順昌經營範圍主要包括三方面，它是鋼鐵加工代理商、浴室器材供應商，以及上海商廈經營者。近年集團經過整合及行業景氣改善後，已由虧轉盈及維持高增長，兼且管理層願意派息與小股東們一起分享成果，股價早已由幾毫子重上一元樓上，不過，經過去年股價大幅上升之後，今年的表現較為平淡，長期在1.3元至1.4元徘徊。
在姚老闆領導下，管理層近年大幅改組，勇於革新，在上海以舊商廈「換取」新商廈之後，正不斷努力提高租戶檔次，租金今年有雙位數字增長。浴室器材取得名牌的代理權後，提供穩定的收益。在鋼鐵業代理方面，更因建造業景氣而進入高增長時期。日前，萬順昌宣佈收購了一間在香港經營廢鐵的公司，作價2800萬元，該廢鐵公司的資產淨值高達6000多萬元，但近年業績每況愈下，去年盈利僅百多萬元，母公司無心繼續經營，願意及早脫手，以較便宜的價錢賣給萬順昌。
收集定等派息
8月份，萬順昌已從特區政府租用了青衣一塊土地，用作鋼材加工和整合之用，今次收購廢鐵公司，可產生協同效應。
據了解，由於香港土地昂貴，很多大工程剩下來的鋼管，都當作廢鐵棄置，因此，若經營得法，便可廉價收購，進行適當整理之後，可作為鋼鐵材料出口到其他國家，萬順昌在內地也有經營廢鐵，在鄰近國家有買家，但運輸不方便，一直沒有擴張營業，今次在香港併購同業，將可以把大批廢鐵變成可再用的鋼材。
由於剛收購廢鐵公司，9月底上半年結年結難望在這環節提供優厚利潤，但在資產淨值方面，大約令每股提升一毫，加上上半年度的盈利，萬順昌的資產淨值將約達2元，我保守估計，萬順昌新一年度的盈利將有三成增長，每股獲利30仙，派息比率維持於三成，即約派息9仙，預期市盈率低至5倍以下，股息率超過6厘。萬順昌11月宣佈上半年度業績，習慣派發中期股息，現時是較佳的收集時機。
曾廣標
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