內銀股有新動力
2015年03月10日
人大政協會議未有太多利好股市消息，之前炒作的環保新能源股都有回吐，反而昨日到內銀股發力，支持A股回升，亦令港股跌幅收窄。中證監上周表明，內銀可以混業經營證券業，食正內地股市回升及滬港通、深港通等利好政策。
銀行混業經營，其實是大趨勢，只要該業務不會龐大得令銀行的穩健性受到影響，其實無可厚非。銀行混業經營有其好處，因為銀行擁有的資金及融資能力，可以更有效在不同業務中發揮作用，既改善資金運用成效，亦可提高銀行效益。另外，銀行減低過度集中在借貸拆放業務，可以多元化收入來源，有助抵抗經濟周期，及減少系統性風險。
混業經營 具協同效應
此外，銀行在資金及人才上，可以更有效配置在不同業務領域，發揮更佳協同效益。因此，開放銀行混業經營，其實是中國金融改革開放的重要一步。現時，不少內銀的控股公司都有涉足證券業，但若正式開放銀行經營證券業，可把兩業務整合，或通過銀行去併購去擴張證券業，可提升效益。
不過，歐美在2008年金融海嘯後，確有要求一些業務架構龐大得足以動搖金融體系穩定，又或其他業務妨礙銀行本業穩定性的銀行，分拆個別業務獨立開來，以令其一旦出事或旁支業務倒閉，都不會影響銀行以致金融系統的穩定。這股要求「大得不能倒」的銀行機構分拆，是站在風險管理上出發，主要是針對規模過大的銀行或金融機構，與內地銀行業開放混業經營不能混為一談。銀行可以經營證券業，會是未來的增長新動力。
併入和黃 難度更高
今日收市後，上市逾四十年的長實(001) 便會正式除牌，完成歷史任務，下周三(18日)再跟股民見面的，會是重組及遷冊後的長和，不過長和系重組仍只是完成首階段，更重要及難度更高的，是把和黃(013) 合併入長和，因為涉及以長和換取和黃股票，存在作價問題，可是因換股合併涉及大股東李嘉誠家族的持股比例，相信不可能更改換股比率，據聞部份和黃股東希望爭取在換股之餘，可以再加派股息，不過就算交易條件完全不改動，合併計劃仍有一定「牙力」，因為長實及和黃自1月9日宣佈重組合併計劃以來，兩股都大升，長實升了22%，和黃升了21%。一旦合併失敗，股價可能會顯著回落，對一些長線基金不利。況且合併若成功，日後還有分拆長地上市的刺激因素，料股東會傾向支持合併建議。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
投資Cafe - 歐祖貽 舊文
