基建要睇長
2015/05/08 09:05:25
網誌分類: 經濟
中港股市繼續調整，而歐美股市連跌兩日後，輕微反彈。昨日美國公佈的最近一周首次申領失業救濟金人數下降至2000年4月低位，令市場對於今日公佈的4月非農就業新增人數的信心回升，推動美股造好，杜指收市升82點，報17924點，剛
好收復了昨日失地；標普500指數升8點，收報2088點；納指升26點，收報4946點。
Wunderlich Securities的首席市場分析師認為，首次申領救濟金人數大減，可能係4月非農就業人數增幅將好過市場預期的徵兆。而市場普遍預期4非農就業人數增長為22.4萬人，而失業率會降到5.4%。我覺得3月的非農就業人數增長只得12.6萬，遠遠差過市場當時預期的24.5萬，市場基本上排除了聯儲局將於6月開始加息的可能性。所以，除非今日公佈的數字好得不得了，例如超過30萬人以上，才會勾起市場對於聯儲局可能於6月加息的憂慮。
昨日，芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans) 被記者問到聯儲局會唔會於今年6月開始加息。他回答，聯儲局每次開會時，都會因應當時的情況，制訂合適的政策利率，所以「每次會議都有可能決定啟動利率政策重新正常化的進程（加息）。」他認為是理想的加息時間是2016年，因為聯儲局對於通脹率能夠回到2%的目標，會較有信心。由於埃文斯今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)有投票權，他的講話，對於患有「加息恐懼症」的投資者，起到一定的安撫作用，大市企番穩啲。
當股市升得多升得急，回調的時候亦會回得快跌得勁。內地股市之前升得咁癲，滬市由3049點一枝箭咁飆上4572點，回起上來亦唔係人咁品。連跌3日，就跳水至昨日的4112點收市，勁插8%。期間A股總市值蒸發咗4.2萬億元，股民人均亦虧損超過2萬元，屍骸遍野。
上證綜指最近3個交日跌了376點，相對這一浪的升幅1523點，回吐了25%，雖然回得比較急，但仍然係合理的回調幅度，估計滬市跌到近4000點，應該有一定的支持。不過，短期內狂牛已經變成慢牛，甚至係「蝸牛」。要等股民傷勢好番啲，至有機會啦。
內地呢一浪的升幅主要由基建股帶動，所以基建股亦好自然地成為跌市重災區。我覺得從基本因素睇，內地基建股未來仍有可為，但未必再有咁多熱錢炒作。中國經濟首季唔得，第二季亦未見有起色，經濟顯得愈危急，阿爺亦會加速推進重大戰略，盡可能盡早帶來的穩增長效應。最近就有內地傳媒報導，財政部已經為京津冀(涵蓋北京、天津和河北全境所有城市) 的一體化，開出「預算表」，在未來6年，主要針對基礎設施建設，便投入42萬億元資金。如果加上能源、產業流動等帶來的投資效應，京津冀可能會帶動的資本將達百萬億元。近日，中共中央政治局會議將審議通過《京津冀協同發展規劃綱要》，意味著正式出台的日子已經很近啦。
要留意的是京津冀協同發展，只是中國三大戰略其中之一，另兩個是「一帶一路」及長江經濟帶。至於京津冀三個地區重點誰屬，分工如何？習大大在考察時曾對北京的核心功能明確定位：要堅持和強化首都全國政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創新中心的核心功能。而天津的定位是「全國先進製造研發基地、國際航運核心區、金融創新示範區和改革開放先行區」。河北的定位主要涉及到產業轉型升級、商貿物流、環保和生態涵養以及科技成果轉化等方面。
去年由中科院原院長、兩院院士路甬祥牽頭的國家級調研組，近日已完成報告，提議國家在河北張家口市張北縣一帶建立新能源「特區」。計畫在未來10至15年內，京津冀地區將建成最大的風電、光伏及光熱項目集群，也將成為國家級新能源前沿技術示範基地，預計投資規模達萬億元以上。
有內地專家指出規劃落定過程中，以交通為代表的基建協同發展是進展最為迅速的部分，第一年，基建項目落地仍將是本年度的主旋律。當中包括公路建設、港口建設、北京新機場及配套工程建設等。到2020年，最終將打造京津冀「一環六放射二航五港」的交通一體化體系。除了交通設施建設以外，能源項目、城市基礎設施、生態修復工程、重點產業支撐專案、保障性住房建設和棚戶區改造也是相關的重點投資領域。
結論係阿爺的大計都基建有關，但買基建股要預佢地跌得較深，唔好入得太急太快，否則尾段的回吐都好難捱。同時要小心，熱錢離開後，未來未必再有之前那樣大的炒作，要睇啱基本因素才好買。
陸羽仁
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