對沖人生：燒錢研發 好戲在後頭
■紐約的Uber白牌司機每年賺9萬美元。 資料圖片
Uber是一盤由風險基金砌出來、快上市大生意。上周還在加拿大東部，有位做IT的合約員和我說：「新平台確實帶來一些創富機會。」這位仁兄在多倫多打散工，大約一年前成為Uber的「白牌車」司機。Uber當時
為了谷盡全力，增加白牌的士（即係自己的車子）參與者的數量，每一個新增的白牌參與者，便可得到400加幣回贈，可算是good deal。
Uber經營模式無限延伸
1.我估計，未來18個月Uber便會上市。現時經過風險基金多次的注資，公司價值已去到510億美元。從一些媒體的報道，「踩到盡」的Uber白牌司機，賺錢最多的在紐約，每年可以去到9萬美元（約70萬港元）；現在世界多了很多散工，長期僱員也變了合約形式，更多的搵錢方式是需要的，我相信Uber的合約形式可以無限延伸：去到裝修、補習、幫人買餸。
全球白牌車，只是其中一個商業試點。那麼你可能問，Uber可否會有網上巨人亞馬遜（Amazon）那麼成功？我只知道，有突破性的營運模式，往往可以闖出新天地，我會極度留意Uber在市場上的一舉一動。
2.現時最值得投資的項目是甚麼？根據私募基金Carlyle Group創辦人，慈善家兼億萬富豪David Rubenstein最近認為，石油可作為長線投資。有分析指出，石油會跌至接近30美元一桶，中國經濟也在減速，石油的儲存量及需求會否增加？Carlyle Group因為石油價格下跌，也令自家期貨類別投資出現虧損。
Carlyle是否賣花讚花香，又是另一回事。把話題延伸，電動車製造商Tesla現時的市值為330億美元；香港電動車用家未見普遍，但我絕對會留意這新經濟體系的股票（代號：TSLA）。
落筆的一刻是香港時間晚上星期四，TSLA場外競價時段下跌了超過16%，高增長股價不穩定是正常？Tesla是電動車的一哥，但股價沒可能無止境地不斷膨脹，而現在還是在燒錢階段的Tesla，有著亞馬遜的影子：燒銀紙做研發，希望能夠絕處逢生。有歐資行背景的分析員認為，電動車現時的股價為sell，已經太貴，但我很留意這隻股票。
波動市通常在9月出現
3.華納迪士尼的上季收入，去了一個甚為嚇人的數字：131億美元。但更令人驚嘆的新經濟體系股票，就是有串流技術，還走進自家製作的Netflix（NFLX）公司。Netflix自家製作的House of Cards劇情片，在香港市場大有粉絲，最近的大消息，就是員工如果產子或領養，可以攞足一年有薪假，可說是搶人及留人的好策略。亞馬遜或者也遇到一位新的挑戰者，用十年時間磨練，避開傳媒焦點，Jet.com這一間由風險基金極速砌出來的網上百貨公司，聲稱以最低價售賣產品，且是用會員制，每年50美元，暫時專注美國市場。Jet.com其實在7月21號，網站才開始運作，但已有十萬會員，叫座力驚人。另一大亮點：購滿35美元，免費送貨。Jet.com背後支持的風險基金陣容鼎盛，包括有Bain Capital、阿里巴巴Capital、Excel Partners等。Jet.com的評估價值不斷提升，現已去到30億美元。
最後，無論身處在哪個市場，我依然深信這16個字的格言：順勢而行、長短均可、風險控制、量力而為。歷史話畀我哋聽，最大波幅通常在9月份，並非10月份。一些科技股也在最後年尾發力，但波幅極高。美國芝加哥波幅指數VIX在歷史低位，是否代表黎明前總是黑暗？
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
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