財智語陸 - 陳永陸 2015年11月4日
財智語陸：正路思維難炒港股
■港股大部份走勢都極為人為，往往不能用正路的思維分析。 資料圖片
我在本欄曾跟大家說過，身邊有一班朋友早已轉戰外國股市，尤其是美股、歐股，除因為可分散投資風險外，他們認為外圍股市比較簡單直接，股價大部份時間都是跟業績走，不用花太多心思在一些表面看不到的風險上。
內地電力股要睇實
平心而論，香港股市的確有很多高手在搵食，股票的上升與下跌，未必跟足基本面。就以人人趨之若鶩的細價股為例，大部份走勢都極為人為，如果剛巧遇到一隻股票是要「向下炒」，投資者死了也不知是甚麼原因。就算是大股，股價表現有時亦受制於背後涉及的衍生工具，因此往往不能用正路的思維分析。再者，香港股市跟內地股市關係密切，所以內地有甚麼風吹草動，港股都直接受影響，當中尤以內地政策風險更難預測及控制，好像日前的上網電價下調，已令一眾電力股及新能源股遭洗倉，隨即令卻兩地股市蒙上陰影。所以越來越多鍾情於基本分析的朋友，將投資組合外移。
上文提到上網電價下調，主因是中央想藉此減低工業生產成本。但從常理來看，不可能因為減電費就刺激工業生產，所以我認為就算中央將上網電價下調，幅度未必太大。此外，如果有留意剛公佈首三季業績的華電國際（1071），不難發現儘管發電量及電網價格下調拖低其收入，但同時間燃料價格下調亦令其營運成本有所下降，最終基本盈利仍有所增長。故此，單純因為上網電價下調去判電力股死刑，似乎未有從整個局面來分析。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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