曾淵滄專欄 2016年4月20日
曾淵滄專欄：談回購股份的啟示
■李兆基認為恒地現時股價遠低於實際價值，因此不斷掃貨。 資料圖片
多哈石油出口國談判沒成果，油價先急跌，但很快回穩，這使美股也先跌後升。因此，昨亞太區股市全面回升，其中滙控（005）的升幅令人注意， 控高層公開說準備回購股份，結果昨滙控一日上升3.7%，跑贏恒指1.3%升幅。
過去一段時間，最努力購回股票的是恒地（012），李兆基認為恒地股價遠低於實際價值，因此不斷掃貨。可惜恒地股價並沒有包升不跌，股價依然是有升有跌，大股東買回自己的股與買其他的股沒多大分別，都是在股價升升跌跌當中設法自己低買高賣，當然，也可以逢低吸納，不斷增持。
我比較喜歡企業用錢回購自己股票，上市企業有能力以企業的錢回購股票，說明這家企業的現金很充裕，不但充裕，更已達到過多，暫時沒有出路。既然企業現金過多，目前利率超低，持大量現金不如用現金買回自己的股票。
買回自己的股票是善用現金的方法，買回自己的股票在買的過程形成托價的作用，可以推動股價上升。昨日滙控仍未真正出手買回自己的股票，只是出口術說要這麼做，股價就馬上起飛，真正出手掃貨時，股價會升得更快。
除了托價之外，企業買回自己的股票，可以提高企業派息的能力，以企業自己的錢買回來的股票會註銷，也就是說，從此這個世界上就少了一批股票，股票量越少，企業派息的負擔也下降，賺到錢能分享的股東比率也下降，如此做對小股民更有利。
以企業的錢買回自己的股票是全體股東分享這筆錢，大股東出手買股則只是大股東增持股份的比率。
曾淵滄
財經評論員
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