何車500：
華榮四年蝕236億
華榮能源（1101）前名熔盛重工，是國內最大造船民企，近年進軍石油相關行業，2010年以8元招股，經早前五合一調整後招股價折合40元，掛牌初期最高41.75元。上周五收0.51元，較五年半前招股價大瀉99%。僅去年4月高價至今，瀉幅已達92%。
（1
）華榮業績哀哉。兩個月前發出的業績報告，指2015年虧損「收窄」至65.4億元人幣，即2014年更慘烈（蝕77.5億元人幣）；2012至2015年，四年共虧損236億元人幣！華榮2010及2011年，每年均賺17.2億元人幣，掛牌一年即大走樣。
（2）股價另一致命傷，是近期以債換股前，已淪為負資產公司，去年底負NAV64.2億元，每股負NAV約3元。
（3）華榮負資產，欠銀行約270億元，若無以債換股行動，公司必然摺掉，股票變廢紙，債權銀行的貸款完全撇賬，人人都是輸家。
在拯救行動中，華榮發行新股171.08億股，每股作價1.2元，公司資產變成正值141.1億元，股數增至192.8億股，每股NAV0.73元。
（4）新發行的171.08億股，有141.08億股發行給予債權銀行A、B、C、D及其他債權銀行。
當中A應是中行（3988），約佔33億元，持股27.49億股，佔擴大後股本14.3％，成為最大股東。「捱義氣」的供應商是向華榮出售原材料硂消耗品硂發動機等的供應商逾一千名，承受30億股。
（5）華富嘉洛是華榮債務處置的財務顧問，收取華榮新股83.33萬股新股作顧問費，顧問費因股價大跌而只值42萬元，世界難撈。
★華榮短時間內無PE可計，PB亦不過0.7倍，收新股代債的股東可能會減持股份。所以買華榮博富貴仍非其時。
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