馬鋼革新迎景氣轉好
2016/08/12 08:42:01
網誌分類: 經濟
近期潮流興炒落後，一些弱勢股有追捧，反映投資者以短線出擊為主，見到平價股有升勢，便會追入。價值投資法教人買平宜股，但必須物超所值，而不是胡亂跟風。
近年幾，由於供過於求，鋼鐵業全面衰退，鋼鐵股票大部份都虧損，
股價也乏善可陳。在中國，去庫存、減產量，汰弱留強，成為鋼鐵業改革的主線。然而，也要行業氣候的配合，才可以令到強者浮現出來。
馬鋼（323）
是中大型鋼廠，近年受制於行業滑坡而停滯不前，去年由於撥備更勁虧60億元人民幣，已連續幾年不派息。不過，隨?上月宣佈盈喜，預期上半年業績扭虧為盈，馬鋼漸轉強，但在接近二元高位時便有獲利回吐，究竟是龍是蛇？ 在今年首季業績報告，管理層仍是報憂為主，第一季續蝕了大約3.5億元，不過，公司當時已指出，三月份開始，鋼鐵價格已有所反彈。
鋼材需求增利好龍頭企業
如今，馬鋼預期上半年度盈利達到4.5億元，即是說第二季度的盈利高達8億元，這是久已沒有見過的興旺期！管理層表示，主因是公司通過積極尋求和搶抓機遇、加大銷售力度、優化品種結構，為提高產品的毛利率創造條件；同時，把握主要原材料、燃料市場運行態勢，採取多種方式降低採購成本；進一步開展工序產線對標挖潛和系統優化，?力降低生產成本、提升經營效益。
不過，我認為，更重要的是近幾個月鋼鐵價格大幅反彈。過去三個月，鋼鐵價提升超過三成，不少蝕本產品得以恢復利潤。
當然，我們也應讚賞馬鋼當局在改革中取得成就，提高毛利率及關閉低效益的廠房，兼且公司去年已大幅撥備，短期內無勁蝕之憂，而當行業景氣稍為轉好，馬鋼便率先轉虧為盈。
中國鋼鐵業仍面對供過於求的壓力，不過，由於基建及房地產轉旺，一帶一路帶動出口，對優質鋼材的需求有增加，利好龍頭企業。上半年，馬鋼每股約賺港幣5仙，由於第二季表現突出，預期第三季及第四季的盈利合共超過10仙，即全年賺不少於15仙，及可望恢復派息。馬鋼資產淨值每股約3港元，近期A股價格在此水平，H股則只是六折，預期好消息陸續有來，H股有吸引力。
曾廣標
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