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春江水暖 中芯異動
■中芯可望醜股大翻身；圖為集團首席執行官兼執行董事邱慈雲。 資料圖片
前周三於0.78元推介中芯國際（981），上周一見0.91元，累計升幅17%，上周五收0.87元，消化後再展升浪。今作跟進分析。
（1）中芯異動前數天，台灣半導體公司環球晶圓（台6488
），提出收購美國同業SunEdison Semiconductor（美SEMI），出價較對方市價溢價45%。對方連續虧損多年，短時間內仍會見紅，收購總值40億餘港元，差不多相等於環球晶圓宣佈收購前本身的市值。一宗近乎孤注一擲的收購蝕本公司事件，引起基金對半導體股份的注視，醒目錢瞄準同類股份。
事實上，年初至今，全球股市平平淡淡，但不少半導體股已大大跑贏指數，估值扯得高高。中芯雖已由月前低位勁彈，但年初至今只升10%，仍屬大落後份子。同期台積電（台2330）大升22%，期內台股指數只升8%；美國同業有升五成至六成的，期內美股只升6%。
一周成交激增10倍
（2）過去一周，中芯總成交44億股，佔發行股數高達12%，或大股東以外股數的16%，較七月份平均成交激增10倍，且曾有一日的成交金額排全市的第二位，而全周成交金額則打入十大，可能是歷來首次。可以相信，SunEdison的收購事件引發基金爭購中芯，中芯可能有後續發展，是一個春江水暖故事。
（3）中芯年初預期今年全年收入上升20%，日前調高至25%。上半年盈利增長20%，往績PE17.2倍，本欄預測今年13.2倍，在同業中屬便宜之選。2013年以來，中芯平均PE56倍，在2014年中至2015年中最低時期，PE也達21倍以上。
（4）中芯預期PB僅1.10倍。台積電是3.27倍，中芯大折讓。國內半導體A股潤欣科技（滬300493）預期PB高達15.63倍，而PE則高達127倍。
★中芯十二年前以2.69元招股，現價仍潛水近七成，前景大大改善，基金落重注，可期醜股大翻身。前周設目標價1.17元，稍後或要研究提高。
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