財智語陸：美元短期升幅有限
■人民幣近日持續貶值，但相比其他貨幣，跌幅相對溫和。 資料圖片
美元升勢似乎仍未完，影響港股表現。特朗普當選後，除了兌英鎊外，美元兌其他主要貨幣普遍升幅達2%，兌日圓的升幅更為明顯。而人民幣雖然近日持續貶值，但幅度仍不足2%，其實相對溫和。由於過去一年
多，每次人民幣貶值都會為中港股市帶來一點震盪，所以如果人民幣繼續貶值，將限制港股短期上升空間，在港上市的中資股會因人幣貶值，與A股的差價收窄，令吸引力下降。
人民幣跌勢是否會持續，其中一個根本因素就是美元的升勢到底會持續多久？特朗普效應持續下，美元指數已升穿100水平，不過其經濟方案仍有很多不確定性。
就算特朗普真的推出5,000億美元基建方案，但由他上任至可正式推行新刺激經濟政策，到經濟數據反映有關的利好因素，可能又要等六個月，所以美元現在似乎太早反映特朗普的效應。
同時聯儲局可能要到明年第三季，才會因應經濟而加快加息步伐，故此美元短期再升空間有限。
不過，中國自身的問題亦似乎令人民幣仍有持續貶值的空間，至少這是內地財金官員十分樂見的。
除了因為人民幣貶值對中國出口帶來好處之外，中央希望通過寬鬆貨幣政策來刺激經濟，同時亦希望透過貨幣政策防止房價因調控而出現暴跌的情況。
目前為止，投資者對人民幣下跌沒太大反應，同時不少「地下錢莊」已因中央政策而有所收斂，令資金由中國流出的難度增加，故美元兌人民幣在年底前有機會突破6.9的水平，相信市場消化後，股市會逐步反映人民幣貶值對經濟帶來的利好因素。
陳永陸
獨立股評人
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