輪輪相扣：
恒指兩萬三遇阻 吼認沽證
■恒指昨日闖二萬三關前再度遇阻。 資料圖片
港股周四於23000點關前再度遇阻，倒跌106點，收報22829點，成交632億元。恒指自去年底於250天線觸底回升，迄今已升近1,300點，加上23000點或成較大技術阻力，資金對開淡倉興趣濃厚，截
至周三止過去五日，恒指淡倉連續錄得淨流入，恒指認沽證累計金額超過4,400萬元，為所有相關資產中最多。
周四即市觀察，部份活躍恒指認沽證為較價外的中長期產品，行使價則僅稍高於21000點，價外幅度較高，超過7%，而實際槓桿亦未算特別吸引，只有約13倍不等。
惟指數逼近23000點的約兩個月高位阻力，目前投資者入場短線看調整的意欲較高，較少考慮長期持貨，故選擇長期證並無特別優勢。此外，部份看淡投資者或由22000點附近起步持貨，迄今或已錄得潛在虧損。不少投資者加倉時慣性選擇相同持貨，惟須注意因市況不同，既有持貨或已太價外，或不適合目前應用。
如選取條款較合適產品，宜考慮行使價不低於22000點，兼可享較高槓桿之認沽證作看淡部署。目前市場上分別有兩批中短期貼價認沽證，可提供更理想的實際槓桿。第一批是2月份到期，行使價於22600點左右之產品，實際槓桿達25倍。另一批則可留意4月份到期，行使價於22200點左右之產品，實際槓桿達15倍。其中可留意貼價高槓桿認沽證14105，行使價22200點，價外僅2.8%，2017年4月27日到期，實際槓桿達15倍，換股比率6,000。
市場上與14105條款相若的恒指認沽證一共有三隻，部份面值雖較低，但買賣差價則較闊。14105為條款相若的貼價認沽證之中，實際槓桿維持較高的同時亦能提供較理想買賣差價之選。
高盛認股證牛熊證
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