慶鈴推新重型卡車搶攻
2017/01/25 08:41:27
網誌分類: 經濟
去年是中國汽車業比較分化的一年，部份車廠繼續高速發展，部份則出現停滯，預計2017年仍將有這種情況，但部份落後車廠可望在新攻勢下追上，其中在中國生產五十鈴運輸車為主的慶鈴汽車（1122）
，將推出新一代重型卡車，管理層對其前景十分樂觀。
慶鈴是中日合資經營的車廠，在港上市逾二十年，期間業務和股價曾大起大落，及至近年日方五十鈴增加對慶鈴股權的持有，兼且新合資經營的零部件公司進入盈利階段，令慶鈴的業績升上新的台階，而股價也由弱轉強。
不過，去年中國經濟放緩，商用車的需求受壓，慶鈴業績進入整固階段，上半年集團的收入減少了，幸毛利率稍為提升，每股盈利仍保持於11分人民幣，照例不派中期息。
中期業績欠佳曾令慶鈴股價一度受壓，但在二元左右有強大支持力，因為去年派息港幣20仙，超高息令到股價有吸引力。慶鈴的盈利一向較為依重輕型商用車及皮卡車，在經濟放緩的下，輕型商用車的換車比率較低，而作為合資名車，慶鈴的車價亦稍高。為了增強競爭力，慶鈴大力引入五十鈴各式引擎在中國生產，使成本減輕，同時不時促銷，使用家感到慶鈴生產的高檔汽車，也不是高價貨。
在口碑方面，慶鈴的產品持續獲得好評。慶鈴五十鈴K600輕型卡車當選為「2016年度傑出創新汽車」，而中型車700P更榮獲商用車界「2016年度用戶最滿意商用車品牌」的榮譽。
隨?一帶一路更多大型基建項目展開，市場對重型卡車的需求持續上升，同行普遍受惠，慶鈴正力圖把重型卡車的銷量大幅提升，寄希望於五十鈴第二代Giga旗艦重卡國產版VC61重型卡車，它將於4月在上海國際車展正式推出上市，號稱「國際最先進水平的商用重型車」。
因此，新的一年是可以對慶鈴寄予厚望的一年，而去年的業績的預期只是持平，大約維持於賺每股22分人民幣，派息維持於20仙港幣，現價息率約為八厘，加上慶鈴每股資產淨值超過三元人民幣，手持大量淨現金，其護城河顯得十分安全。
在新的一年，慶鈴是攻守兼備的好股票，既可收取穩定高股息，亦盼其新一代重型車能打開新局面。
曾廣標
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