立論：預言港股全球最強
■投資市場向來就是一個「夢工場」，正如《星聲夢裡人》中男女主角的故事，在現實世界中亦常有發生。 劇照
特朗普一上任，便連場好戲，讓全球花生友大飽眼福。有趣的是，即使這位美國總統凶神惡煞，全球金融市場似乎並沒有被他的出位施政所嚇窒。在上周末人心虛怯之時，全球股市應跌
不跌，後市應可看高一線。
以中長線而論，美股仍然是全球股市中最強。美股強勢，對中港股市未必有利，事關美股強勢的磁吸效應，短線將減弱外資流入港股的速度。然而，自去年下半年開始，新興市場有急起直追之勢。去年環球股市之中，以天然資源最豐富的巴西及俄國表現最強；而在「金磚四國」之中，天然資源較為貧乏的中國及印度，則暫時落後於其餘兩國。
但自年初至今，相關形勢似乎有所改變。印度Nifty50指數及MSCI中國指數今年以美元計價分別累升8%及7.6%，遠遠拋離歐美及日本股市。
去年底不少評論認為，今年全球政經形勢充滿不明朗因素，投資者大多步步為營，部署傾向保守。在這樣的開局之下，或有利今年首季環球金融市場的表現。展望雞年大市，環球經濟正逐步加速復蘇，市場投資情緒仍然偏向保守。港股看來有較大的機會，在跌跌碰碰的情況下，緩步攀升。
企業受惠通脹升溫
行業方面，今年投資市場主題首選環球市場再通脹（reflation）。環球股市有望在通脹逐步升溫之下，帶動企業盈利上升。原料供應商將率先受惠；其次金價亦將受惠於通脹上升，金礦股的盈利前景應可看高一線。
伴隨著美國加息周期的來臨，加上特朗普有意放寬跨國銀行業的監管，環球銀行及保險股亦有望擴闊息差，以及增加定息工具的投資回報。港股兩大股票指數中，商品及金融類股份所佔的比重最高。現時全球投資者一面倒看好美股後市，令全面受惠於環球市場再通脹的港股，反而成為最under owned的市場。
港股自2010年底以來，已多次令看好後市的投資者大失所望。目前港股每日成交金額不足700億港元，亦反映市場氣氛至今仍然審慎有餘，樂觀不足。現時預言港股今年或成為全球其中一個表現最佳的股市，可能會被行家及讀者譏為癡人說夢。
然而，投資市場向來就是一個「夢工場」。事實上，電影《星聲夢裡人》（La La Land）中男女主角的故事，在現實世界中亦常有發生──例如已故蘋果教主Steve Jobs、臉書創辦人Mark Zuckerberg、中國科網界的雙馬（馬化騰及馬雲）、以至谷歌雙雄（Larry Page及Sergey Brin）等的故事，都不過是在過去十多年內，在全世界人的視線內逐步夢境成真。
若讀者同意，今年將是reflation的一年，最受惠於reflation的行業當屬舊經濟行業中的商品及金融類股份，則本欄對今年港股有機會大幅領先環球主要指數的白日夢，其實亦不是太過離地。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
林少陽
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