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賺千億太少 蝕一億太多
九倉（004）賣有線寬頻（1097）失敗，日前決定「閂水喉」，不再額外提供財務支持，更考慮終止有線寬頻收費電視業務，有機會於五月底熄機。管理層解釋
，有線過去九年都蝕錢，認為中短期轉虧為盈的機會偏低。
身兼九倉及有線主席的吳天海日前講，「未來幾個星期至幾個月情況較緊張，有線已委任三人小組處理，正邀請財務顧問進行研究……（會否最終執笠），現階段無法回答。」距離5月底收費電視牌照合約限期，只有兩個月時間，現階段連財顧都未請，我諗到的唯一一個解釋，就是董事局心裏已有答案。
延續收費電視業務，似乎機會不高，要麼是將有線收費電視過度至奇妙免費電視，要麼就是索性唔再搞任何電視，前者繼續燒錢投資，後者止蝕離場。九倉持有有線74%股權，由1999年上市至去年的18個年度，十年蝕八年賺，合計虧損1.35億元。作為大股東的九倉，過去18年受惠自由行及物業升值因素，合計賺逾3,000億，只計核心盈利仍有逾千億元。單是過去四個年度，九倉每年核心盈利都超過100億元。
新聞價值非數字可量化
有線會否熄機抑或繼續投資，對市值2,000億元的九倉而言根本上影響極少。最新九倉投資物業組合賬面值已增至3,193億元（海港城及時代廣場佔1,645億及545億元），上周五受惠研究將投資物業分拆上市，單日市值增加164億或近9%。
有線命線，最終等所謂「財務顧問」撰寫報告發落，經營與否可能牽涉一堆冰冷數字。但有線多年以來高質、嚴肅深入的報道，其新聞價值卻非數字可以量化。誠如有線新聞執行董事趙應春所言：「單靠免費資訊已足夠，不需要較深入及高質素的新聞，市場不讓嚴肅及高質素新聞有生存空間，這是社會的選擇。」
社會大多數的選擇，未必一定是好、是對的，但有線如熄機，最終結局是大家連選擇都冇得選擇。希望九倉高層在賺到盡心態下，亦要有蝕得起、苦盡甘來的目光。
股榮
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