細奀時代：買細價股如同掃雷
■投資細價股要有合理高回報，應從基本因素入手，希望由盈利去拉升股價。 資料圖片
在美國買細價股叫尋寶，在香港買細價股就等如掃雷。人性貪婪，理論上應該天下烏鴉一樣黑，但美國細價股的形象，的確遠遠好過香港那一批。一方面是人家做得好，另一方面則是我們自己不爭氣。
美國細價股吸引，是因為當地公司有能力面向世界。能夠上市，多數在本身範疇技術領先，美國人市場拓展能力又強，最重要是主理人有大志，以那些成功巨企作為目標，希望可以在一個領域中全球稱霸。
相比之下，中港公司太容易滿足。中國市場本身已經原裝夠大有排做，不必要冒險放洋和外國公司競爭，有很多更加是抄襲出身，無可能敵得過原裝。
中國人對品牌開始有概念，也不外乎近20年左右的事，正面對撼的話，推銷能力自然差一大截。征戰海外九死一生，加上老闆自身資產留在國內又不太安心，於是很多企業家的終極目標，只是將公司成功啤殼上市，套現一大筆錢走資就算是功德圓滿。
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一心玩財技的固然佔大部分，而正正經經做生意的，自視也不高。每次市況好了一陣子，通常就會見一堆公司高速把握機會配股集資。其實估值絕對不高，只是公司爭先恐後，擔心機會一瞬即逝，股價低少少也要盡快行動，以免被其他上市公司吸乾了市場資金，屆時股價更高，也只是蜑家雞見水。
基金經理見到公司業績好前景改善，管理層信心滿滿，於是雄心壯志做估值模型，計出高高在上的目標價，怎知道買完不夠幾日，就被大折讓的配股活動打沉股價。雖然不是一沉不起，但要消化完一大堆購買力之後要再重拾升軌，肯定需要等一段較長時間，於是無端端短炒被逼變長揸，無理由斬但又走唔甩，壓死資金，進退兩難。
有玩財技，又有集資狂，甚至有做假，在香港投資細價股，於是就變成掃雷一樣。投資者經歷得多，自自然然要求較高的回報率，不肯高追，費事中伏，反過來形成了一個惡性循環，令到香港的細價股整體而言長期偏低，出現一個地雷折讓價。
撇開極少數炒供求亂嚟的例子，投資細價股要有合理的高回報，一定要揀中有能力升呢變成大價股的公司，所以正途一定是以基本因素，而不是概念或者財技選股，希望將來由盈利上升去拉升股價。
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