無衝突就好
2017/04/07 09:11:18
網誌分類: 經濟
習特會開鑼，美股走勢反覆，先升後回，和上日類似，唯一分別係幅度收細了，杜指由上午低位一直扯上1點半的高位20743點，然後回落約100點就止住跌勢，不至倒跌，收市仍然有輕微進賬，微升15點，收報20663點；標普500指數
收高0.2%至2357點。
美股呢兩日峰迴路轉，玩死不少炒家，上午先殺淡友，下午再殺好友，不過追沽得慢一樣輸，結果下跌了100點便開始反彈，連反應慢的淡友都殺埋。
習主席昨日展開其不足24小時的閃電式訪美行程，昨日與特朗普夫婦食晚餐，週五朝早與特朗普在「海湖俱樂部」內的寓所會談，午餐後就搭機回國。美方表示，中、美兩國領袖第一次會面，旨在增進了解，希望在輕鬆氣氛下互動。所以估計不會有什麼會議成果。
不過，特朗普這幾日在Twitter上連發短訊，上日對這次中美峰會會相當艱巨，昨日又說如果中國唔制止北韓，美國將會自己動手，搞到人心惶惶，美股大上之後大落。週四美股早段造得幾好，大家睇電視見到兩人初見會有講有笑，放下心頭大石，放心炒股，杜指升超過100點。之後睇到特朗普的Twitter，估計兩國領袖講北韓問題唔係咁順，股市升勢又馬上玩完，掉頭回落。
FXTM的調研分析師Lukman Otunuga就話，特朗普過去的重覆地指控中國人為地壓低人民幣兌美元的匯率水平，從而偷走了美國人的工作。所以特朗普今次與中國領導人習近平會面，大家都擔心不知道會有怎樣的後果。
如果特朗普玩硬手段，維持他在競選時對中國的不友善態度，將會觸發一個沽貨潮，投資者逃避風險的習性將驅使他們逃離股市，逃到避險的債市和金市。美國10年期國債息昨日一度由2.33厘反覆升上2.37厘，收市回落至2.34厘。現在市場死等習特會有何結果，我估無乜結果就是好結果，雙方無衝突就好了。
正如我日前都提過，特朗普在與習近平會面前擺出硬姿態，又話此前會面有難度，除了爭取多些談判籌碼之外，主要目地還在對美國國民做「預期管理」，讓他們做好他也做不到什麼的心理準備。
我覺得以中期而言，美股的潛在風險，不在中美關係上。特朗普是生意人，對於損害美國經濟的事情，基本上係蝕本生意，他是不會做的。反而是在聯儲局未來的貨幣政策，特別係「縮表」（減低持有的債券），對美股的衝擊更大。
另外，上日公開的聯儲局3月份議息紀要，有與會官員提到美股估值已經過高（overvalued）。對聯儲局這個講法，不要掉以輕心，因為有統計資料顯示自1996年以來，聯儲局在會議中提出對美股估值已過高的擔憂，曾經出現過6次，除了1996年，股市在其後的12個月大升33%之外，2004年升3.8%，其餘4次都下跌，其中2014年及2015年分別跌2%和0.6%；2000年及2001年分別勁插25%及20%。固然，歷史不一定會重覆，但美股的確已升上歷史高位，在未見到明顯的有利的市場催化劑出現之前，還是謹慎一點比較好。
陸羽仁
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