投資學堂：滙控另一爆升動力
■滙控在中期業績時，若宣佈回購的金額高於20億美元，有機會引發另一次爆升。 資料圖片
上周本欄以「大笨象最少升多一成」為題一文見報後，收到不少讀者的詢問，有些朋友對回購的威力抱有懷疑。查實以回購股份來支撐、甚至推高股價，乃美國企業慣常的技倆，不少跨國企業在
盈利增長平平的環境下，股價仍能倍升，原因便是靠持續大量回購股份，當中佼佼者當然是微軟，尤其是善於運用回購及適時發行認股權的Bill Gates！
在過去10年，微軟的盈利並沒有大幅上升，每股盈利維持在2至2.5美元間，但股價卻由2000年的20多元（拆細調整後）升至近期60、70元水平，最奇怪的地方是股價倍升，市值卻沒有同步上升，正如微軟在2000年第一季的市值高達5,800億美元，而到了今年第一季只得5,600億美元。市值是股價乘以發行股數，股價倍升，市值沒有同步上升，主因當然是發行股數大幅少了所致。
過去多年，微軟動用超過千億美元來回購股份，其發行股數由高峯期的110億股，降至近期的70多億股，這龐大的持續回購行動，亦是令微軟股價爆升的背後動力之一，所以筆者不會小覷這次滙控（005）的回購威力！
現時市場普遍預計滙控將用額外20餘億美元作回購，假若在中期業績時，滙控宣佈的回購金額較這數字高，將是另一次爆升的動力，所以筆者會趁短期出現鞏固，候機吸納！
譚紹興
財經評論員
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