基金觀點：長線佈局新興市場股市
■新興市場的經濟環境正面，有利企業發展。 資料圖片
當前股票投資者越來越聚焦於短期回報，不過新興市場中仍存在著一些具長期成長力度，且回報可期的企業。
成熟市場的經濟成長力度相對緩和，使得企業獲利不易。反觀新興市場的經濟環境正面，有利企業發展。新興市場
國家目前佔全球GDP逾50%，遠高於2000年的33%。新興市場經濟成長快速，亦拉升了可支配收入與消費支出。正因如此，全球成長最快速的20家核心消費品企業全部來自於新興市場，其中近半數位於印度與印尼。相較於跨國企業，國內品牌通常更瞭解、也更能應對本地需求；以中國為例，亞洲品牌的臉部保濕產品已超越了一些國際品牌，為其股東帶來了更佳的回報。
為了從企業的長期成長中受惠，投資者不能僅持有某檔個股多年，還需深入研究企業的長期趨勢。要找到具有長期成長特性的企業並不容易。
市場滲透率是一項預測企業長期成長性的可靠指標。舉例而言，中國的消費市場規模高達4兆美元，其中線上零售業僅佔16%，但滲透率逐漸攀升。投資者過度聚焦於短期新聞，常會忽略了上述可能影響企業營運環境的結構性轉變。
此外，投資者還必須瞭解企業的競爭優勢與產業結構。在市場整合的情況下，企業通常能提高其定價能力，而領導業者亦能增加其獲利能力。具有高度競爭優勢的企業通常較能穩定成長。印度的「金融普惠化」措施將數百萬名民眾納入銀行體系，為上市放款金融機構帶來了龐大的成長機會。聯博認為，若銀行具備了管理良好、品牌知名度高、經銷網路龐大、數字產品創新等優勢，將可在如印度等龐大的市場中脫穎而出，未來幾年將可望持續搶下市佔率，尤其是在許多競爭對手皆為國營銀行，營運效率不佳的情況下，更顯如此。
在目前的環境下，聯博認為找到具有長期成長性的企業更顯重要，不應一味地尋找成長最快速的企業。若能保持耐心，把眼光放遠，投資者便能跳脫短期市場雜音，找到理想的長期回報。
聯博AB
（資料截至:2017年8月16日）
本文所載資料為 AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司之觀點，截至本公佈日期，相信相關資料來源乃屬可靠。投資涉及風險。AllianceBernstein L.P.對任何數據的準確性不發表任何聲明或保證。並不保證本材料所載任何預測、預計或觀點將會實現。過往表現不保證未來的業績。本文所示觀點於本公佈日期之後可能隨時發生變化。本文件僅供參考，並不構成投資建議。AllianceBernstein L.P不提供稅務、法律或會計建議。其不會考慮投資者個人的投資目標或財務狀況；在作出任何決定之前，投資者應就其個別狀況諮詢適當的專業人士。本資料不得被視為銷售或推廣材料，或購買或出售AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司所發起之任何金融工具、產品或服務的要約或招攬。AllianceBernsteinR及AB標誌為註冊商標及服務標記，須獲得其擁有人AllianceBernstein L.P.的批准方可使用。香港讀者謹請留意：本文件未經證券及期貨事務監察委員會審核。本文件之發行人為聯博香港有限公司。本文觀點不構成研究、投資意見或交易建議，且未必代表聯博投資組合管理團隊的觀點。c2017 AllianceBernstein
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com
