利字當頭：新經濟「攞你命三千」
■Ethereum就是因為ICO而一舉成名。 互聯網圖片
最近不只一次聽過有人講ICO。Initial Coin Offering（ICO）將眾籌和 Cryptocurrency集合於一身，可謂新經濟「攞你命三千」；當然，世界各地的監管機構，一聽到I
CO的概念，第一時間的條件反射總是：「ICO是不受監管的金融活動，參與者不但要承受風險，也可能會觸犯法例。」
「ICO係咪好似IPO？」可以這樣講，但又不盡是。理論上，ICO是一種新的集資模式，當中的交易則透過Cryptocurrency來進行；像炒味甚濃的Ethereum，就是因為ICO而一舉成名。
嚴格來講，今天的公司法，甚至乎世界各地的上市公司架構，沿用的一套承襲自十八世紀的傳統。我不是說古法無可取之處，甚至可以肯定說「法人」（Legal Entity）的出現，是資本主義最重要的發明。不過，今時今日，處理資產和交易，應該有更高效更透明的方法；我實在想不到為何，像public ledger和smart contract等工具，為何還未應用在上市程序和處理之後的交易。
提高市場透明度，是難以抗拒的理由。不過，正如星期二我在這個專欄講，增加透明度的同時，平台的所有資訊也應該對公眾開放，讓全民進行監察。不要誤會，我不是說監管機構沒有資源和知識，可是對監管機構的操守，也必須要有一定的公眾監管；公眾監管的大前提，就是資訊的對稱。
話說回頭，股權，其他也是一種合約安排；我是非常期待smart contract應用在股權的分配和交易。甚至更進一步，各種可以公開交易的資產，原則上都可以應用這些新技術，並減少市場交易成本。技術層面的問題，其實已經解決的八八九九；市場的進化，最大阻力還是落後的監管法規和眾多的既得利益者。畢竟金融業是資本主義市場的「制高點」（Commanding Height），利益和權力的關係千絲萬縷，沒有外來的衝擊，也不會有結構上的突變。
利世民
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