科技股好過金融股
2017/09/07 09:34:37
網誌分類: 經濟
美股杜指繼上日顯著回落234點之後，昨日表現反覆，上下波幅只有55點，收報靠穩，收市報21808點，升54點；標普500指數升8點，收報2466點；納指升18點至6393點。三大指數升約0.3%，變化不大。
美股上升
主要受能源股推動，標普能源股指數升1.6%，錄得兩個月來最大漲幅，係標普500指數11個板塊中表現最好。其中艾克森美孚和雪佛龍齊漲超過2%，亦支撐杜指反彈。颶風哈維過後，煉油廠逐步復產，推動美國10月原油期貨昨日企穩每桶49美元。
另外，美國總統特朗普週三表示，同意通過參眾兩院民主黨領袖提出的，將債務延長三個月至12月15日的提議，舒緩了市場對美國可能出現公債違約的憂慮。
雖然加拿大央行意外地加息，但美國加息預期在降溫中。美國10年期國債收益率昨日中午一度失守2.06厘，令投資者關注美國加息的狀況。聯儲局理事Lael Brainard昨日表示，在通脹率維持疲軟的情況下，聯儲局應要對加息小心。事實上，昨日聯儲局公布的經濟褐皮書亦指出，美國通脹沒有加速的跡象。據最新的聯邦利率期貨交易數據顯示，交易員認為美國12月加息的機會只有36%。
不過Lael Brainard補充，據聯儲局對持續低通脹的長期評估，認為低通脹只是過度性質，並且最終會消退，聯儲局考慮現有環境時，不太會注重這個因素。
有基金經理提出投資者為什麼要黐住股市的問題。一個美國資產經理昨日接受CNBC時訪問時表示，考慮到地緣政治的憂慮以及市場調整的出現，投資者只需要需要做的其實是，對現在還境作出微調，而不是減持證券組合。
標普500指數今年以來累升了10%，面對地緣政治緊張，有些基金經理已開始認為市場調整即將來臨。然而，Pepper International的行政總裁Carol Pepper睇法不同，她認為美股仍有很多上升空間，叫投資者起碼要保有現時投資組合的倉位到年底，不要貿貿然減倉，甚至清倉。主要理由有三個，第一是美國企業仍然有很多現金在手；第二是美企沒有什麼提升工資壓力；第三是美企還有很多資本開支要做。
她認為，美企對股市的看法，比投資者更牛。又認為美股目前只處於牛市的中段，不相信遊戲已經玩完。特別係過去10年的股市，其實只是一個「平坦市」（flat market），無理由咁快玩完。她指出，美股開始上升的時候，已經有人說這是一個脆弱的升市。
她表示，同意地緣局勢緊張，會令到股市回落，但只要美國不打仗，沒有人跟北韓打仗，股市到今年年底，即使唔升，起碼都會保持現有水平。
Tatton Investment Management的政總裁及首席投資官Lothar Mentel亦認為，美國及北韓的關係進一步緊張，令到市場憂慮。不過，促使美股調整的最大的風險，還是美國經濟放緩，而非北韓或者特朗普。而經濟政策，就係第二個最高風險。投資者仍然預期聯儲局會繼續加息，並且逐步去除刺激經濟政策。然而這種假設在近期已經沒有那麼清晰，投資者擔心，美國政府未能夠有效推出包括減稅及基建開支等一系列財政政策，這些政策原本可以令到美國貨幣政策回歸正常。
選股方面，Carol Pepper首選醫療股及科技股，建議遠離金融股。因為他預計不會再出現市場所預期的加息速度或幅度，又未見到任何放寬銀行的監管的政策有出臺跡象，銀行股根本沒有任何優勢。有很多投資經理在年初時表示金融股今年會有好表現，主要係聯儲局會減慢刺激經濟方案步伐並且加速加息，從而增加銀行投資的利潤，他們亦預期美國政府可以推動政策的實施，例如放寬銀行的監管條例。但現實係，聯儲局似乎對於貨幣政策正常化的步伐顯得有小心翼翼，而特朗普到現在都未有推出他此前承諾的再通脹政策。
陸羽仁
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