兵家必爭的中國金融市場
兵家必爭的中國金融市場
內地放寬外資進入金融業的限制。(資料圖片)
內地早前宣布將放寬外資准入金融業限制。按財政部公告，外資投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制獲放寬至51%，而在今次放寬3年後，上述公司持股比例不設限制；外資投資保險公司3年後可持股51
%，5年後不設持股限制。同時，外資在內地銀行的持股上限規定亦獲放寬。誠然，放寬持股比重僅行業開放的一部分，一切還要看相關部委公布的法規細節。但至少，若開放政策順利落實，幾年後外資技術上可透過全資形式在內地經營證券、基金及保險等業務。
金融業一直被中國視為涉及安全範疇部分，故即使十幾年前加入世貿協議有過承諾，惟當局遲遲未有加快開放。現在遲來的放寬，似乎基於幾點：一、內地在近兩年累積經驗，尤其是管控人民幣方面，愈來愈對本身的金融控制能力有信心；二、比起十幾年前，內地金融機構的實力有增無減，以中資證券行為例，負責處理大宗交易的排名及金額，比美資行還要強，現在放行外資，未必會構成競爭，極其量是分一點甜頭而已。最後，在國力要強大的中心思想大前提下，繼實體經濟主導能力外，中國一定會對金融市場影響力虎視眈眈，在安全系數極高下開放市場，百利而無一害，起碼可買個朋友，少一點唱淡聲音。
只有讓外資更投入內地市場才能令它們對內地有更充分瞭解。本輪內地明顯是有部署而來，如銀行業，四大國有銀行主導，基於市值及股權架構，外資機構無意再像十幾年前的股改般再參股於四大。反過來，大批民企及中小型內銀，內地當局或毫不介意由外資為最大股東投資者。論規模，中小型銀行雖談不上對內地銀行業有左右能力，更重要是在嚴監管及打槓桿下，中小型銀行不論在資本與壞帳都呈相當大的補充資本壓力，外資的出現或可看作是解困契機或及時雨吧！
外資的出現或協助內地銀行體系在解決高槓桿過程中幫手埋單。生意人是善忘的，內地形勢大好，憑中國近50%儲蓄率，龐大存款資金出路，哪有一個市場有類似機遇？金融業開放原本屬內地多個自貿區賣點，現在是否意味自貿區有更大規模突破，反而更需留意。內地一個重大里程碑的開放政策，市場持份者認為對港有利，如內地整個金融體系走上正軌，論規模及機會，外資最終選擇在內地設區域總部並非沒有可能，果如是，慣於食老本的香港只怕不進則退，這回合真要醒醒定定、自求多福了。
談財經 - 胡孟青 舊文
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