金融High Tea 2017年12月28日
手機股有估值風險
2017年12月28日
港股假後復市上落唔大，收市略為高收，恒指收報29597點，升咗19點。內房股喺悶局中表現算係好啲。大股碧桂園(2007) 曾漲逾7%創逾3個月高，收升5.7%報14.16元，為表現最好藍籌股；融創中國(1918) 升4.8%收報31.7元；恒大(3333) 漲3%報收25.6元。
另外，內地由明年1月1日至2020年12月31日，購置的新能源汽車免徵車輛購置稅，受消息刺激，多隻汽車股造好，比亞迪曾升近一成，收升5.8%報68.3元；中升控股(881) 升4%收報17.18元；吉利(175) 升0.6%報收25.8元。
兩個板塊要防轉勢
年尾係股市執位之時，陸羽仁昨日講到蘋果因為新手機iPhoneX銷量不振，明年首季定單減四成至3000萬部，令到手機設備概念股明顯轉弱。瑞聲科技(2018) 昨日收報137.3元，跌咗3.7%、舜宇光學(2382) 收報94.95元，跌咗4.6%。
手機設備股同內房呢兩個板塊，今年上半年大力爆升，第三季衝上高點，去到第四季開始反覆上落。陸羽仁同投資銀行家傾起，佢話如果從走勢睇，佢哋有啲似高位出貨，大戶派貨需要時間，所以會扯上扯落，如果手頭有兩個板塊股份，就要留意止賺或止蝕，特別係手機設備股更加要小心，因為佢哋炒到咁高，一話蘋果減少出貨，基金對佢哋未來盈利和估值若然降低，回調幅度可以好大。內房股臨近季結造好，有啲櫥窗製飾維穏味道，可能撩高大戶又會沽下貨。中央政策對樓市唔會好催谷，但亦唔想佢大跌，所以呢個板塊無大升條件，遇到急升就不宜高追，要等佢跌到殘，博阿爺出手扶持嘅時候低吸。
講完基金有可能沽貨的板塊，咁來年有乜股可以留意呢？銀行家覺得美國利率向上，內地銀根都趨緊，明年首季金融股應係穩陣之選。
美國利率趨升，對大部份股票都不利，但利率升代表金融股息率同資金回報率會有改善。呢樣嘢對銀行同保險公司都有利，所以呢位投行大佬都睇好呢兩類股份。個股方面，佢估計平保(2318) 入股滙控後，其他保險公司可能都會買大笨象嚟收息，雖然大笨象已經累積升得唔錯，但相信出年首季都仲有機會慢慢爬高啲。
投行大佬話，若講估值，內銀其實仲係好低，如果內地經濟未來保持平穩，貸款唔點需要撇帳嘅話，咁內銀股估值都唔算好貴。
工行已升仍未算貴
如果唔想動腦筋，工行(1398) 都唔錯，工行依家市盈率超過7倍，喺近年標準來說算係偏高水平，但就比港股大時代6.9元為低，息率4.2厘，已經算係幾年低水平，亦代表呢兩年買佢的投資者都可以收息賺價。
除內銀股外，息率趨升令債息向上，對收取債券利息作為收益的保險公司有利。若然係進取者，好多都買咗平保或者友邦(1299) 。相比下曾經好受投資者歡迎的宏利(945) 就落後。宏利過去幾年表現，同美國債券利息基本上係同步，美債息口向上，宏利股價就向上，主要係因為佢投資美債收息作為主要賺錢方法之一。最新進展係，隨著國會通過減稅措施，宏利管理層會同時調整資產結構，呢個做法有辣有唔辣，好處是未來公司盈利會增加，代價係需要作出撇除，中短期會影響盈利。
宏利喺多年前賣出唔少收益保證產品俾客呢個策略，呢個策略喺債息回落下好蝕底，亦令到佢股價跑輸大市。
佢呢次佢調整資產結構雖然要撇帳，但主要係帳面上的調整。管理層下定決心重整資產，對公司未來發展唔係壞事。集團之前曾透露想分拆美國業務獨立上市，今次調整資產結構以反映公司最新狀況，有可能係為分拆鋪路。債息穩步向上，理論上對保險股有利，宏利本身亞洲區業務算唔錯，喺宣佈咗呢吓大動作後，有興趣炒落後者可以留意低吸走一轉。
陸羽仁
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