基金觀點：2018年亞股續向好
留意價值型行業
■印尼受惠於出口持續暢旺，央行亦具備減息空間以進一步刺激經濟。資料圖片
亞洲股票市場在2017年為投資者帶來豐厚的回報，主要是因為基本因素穩健，2017年的每股盈利增長預測為23%，遠較已發展市場的11%至13%為高。
踏入2018年
，我們預期亞洲股市將仍然可以維持良好表現，而且會延續去年的情況，跑贏已發展市場。亞洲股市在累積不少升幅之後基數偏高，2018年的升幅可能不及2017年顯著，不過，由於亞洲股市仍處於周期升勢的中段，加上區內多個國家推行結構性改革，為亞股奠定穩固基礎。相對而言，不少已發展市場已處於周期升勢的後段，而且亦未有廣泛推行結構性改革。
我們認為，從中期來說，亞洲為投資者提供獨特的結構性增長故事，相關的投資機會在中國、南韓及印尼皆可供發掘。
以中國為例，金融業出現正面的結構性改革，目標是繼續去槓桿化、提高金融透明度，以及進一步開放予外國投資，我們預期有關趨勢將於2018年延續。
南韓方面，改革財閥（Chaebols）措施令當地部份大型財閥分拆非核心資產以反映其基本業務的真正價值，令較小型的競爭企業得以進入市場，估計有關趨勢將會延續，而韓國市場內長期以來出現的所謂「韓國折讓」亦將逐步收窄。
印尼則受惠於出口持續暢旺，央行亦具備減息空間以進一步刺激經濟，私人消費預期可從周期低位回升。
另一方面，投資形勢亦已出現轉變。去年初中國通脹開始復蘇，上遊行業出現物價上升的趨勢並擴展至下遊行業，周期升勢普遍利好各行業的盈利前景，帶動市場表現。
我們預期，2018年各行業表現可能會出現分歧，投資機會將由「增長」轉往「價值」行業，例如是銀行、保險、非必需消費品和工業等，投資者不應概括地對各行業抱有相同的期望，慎選投資將成為2018年的關鍵。
陳致洲
宏利資產管理亞洲區（日本以外）股票投資部首席投資總監
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