基金觀點：
高息債券和新興市場債券的投資機遇
■現時美國高息債券，孳息率平均為5.7%，較G7國債的平均孳息率高出5倍。 資料圖片
最近債息繼續上升，美國10年期國債孳息率已升至2.63厘水平，是自2016年12月以來最高。我們預期，隨著2018年美國聯儲局或會加息3次至2.25厘
，債券孳息率有機會進一步上升，亦即是債券價格可能有下跌壓力。
在加息的大環境下，我們比較看好高息債券和新興市場債券，有機會為加息帶來的影響提供緩衝作用。現時美國高息債券，孳息率平均為5.7%，較G7國債的平均孳息率高出5倍。除了孳息率較高之外，高息債券的基本因素亦有所改善，高息債券的違約率由2016年12月的5.1%，跌至2017年11月的3.1%。而信貸評級機構標準普爾亦預計，違約率或會由3.1%，於2018年底跌至2.7%。由於基本因素的改善，我們預期，高息債券或仍會吸引資金流入。
新興市場債券方面，雖然今年南非和巴西大選或增加政治不明朗因素，以及成熟市場央行逐步收緊貨幣政策，或令新興市場債券的波動性有所上升。但是，近期美元持續弱勢，有助減低新興市場政府企業償還美元債務的壓力。加上整體環球經濟轉強，我們認為，投資者或可以逢低吸納新興市場債券。
#本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
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