跟紅頂白釀閃跌
2018年02月07日
美國債息大升觸發市場情緒，華爾街股市急挫，引發環球股市大插，是否成災，要睇跌勢會擴大還是回穩。環球主要市場全面下瀉，虛擬貨幣市場急挫，據交易平台Coindesk數據，比特幣盤中曾跌穿6000美元關口，低見5995美元，最新報6247美元，跌9.65
%，比特幣由高位20000美元跌到咁，已經成為資產市場首個被刺穿的泡沫。
中環茶友笑言，早前玄學大師蔡伯勵為來年拆局，預言是木剋土艱難之局，對股市不宜過份樂觀，仲話牛市旺勢到春節而止，如今大師講法先應驗左一半。
蔡大師同茶友講，來年五行欠木，雖然細睇流年藏木，但唔係幾夠力，所以狗年挑戰大。市場見股市一片暢旺，話恒指睇35000點，佢就唔敢咁樂觀。當時恒指大約32000點，升勢仲係好凌厲，大師就話O依家仲未到狗年喎，升埋呢浸就要停。
CTA策略加劇波動
大師講完，茶友記在心中。佢話，流年係社會共業，觀乎股市喺呢輪升得咁勁，傳統智慧話，暴雨不終朝，升得急就會跌得急，此乃慣常。只不過大市先前急升，離場會錯失機會，如果貨少不妨死坐而已，所以大師之言，亦是常理之中。
全球資產市場股市龐大升幅，等如落雪堆積，只待一聲雷響觸發調整，比特幣出左期貨後就畀人沽到阿媽都唔認得，衍生工具成為震破虛擬貨幣泡沫觸發雪崩的雷聲。
股市呢兩日閃跌，呢聲雷響係乜呢？大行高盛話係量化基金啟動激進拋售模式，觸發股市大跌，佢估計量化對沖基金的CTA(Commodity Trading Advisers)策略模式引發的拋售，是跌市元兇，CTA策略簡單講就係散戶跟紅頂白的2.0版，利用電腦技術見升追升，見跌追跌，波動性成為獲利來源。
高盛仲話，標普指數2735點係趨勢轉捩點，跌穿此位置會觸發CTA策略量化基金激進拋售，昨日標普指數從2750點下挫至2649點，於是觸發大量跟風拋售。對於美股閃跌引發後果，高盛亞太區首席經濟分析師迪安竹(Andrew Tilton)認為近兩日恒指波動不是股災先兆，因此無改變香港經濟前景預測。佢估計，隨著美國聯儲局緊縮政策發展，更多地區中央銀行會推動加息，但中國和日本將避免貨幣緊縮政策。
對於跌市影響，茶友同意高盛分析師意見，話程式交易造成跌市唔係新鮮事宜，1987年的全球股災，就係美國加息誘發程式沽盤，造成閃跌，事隔30年，新一代投資者未見過，歷史就再重現。從基本面睇，呢次由債息飆升觸發跌市，從病理學上講乃係熱症，需要飲涼茶降溫，但當個人熱辣辣，飲涼茶淋冷水就好易頭暈暈。理論上熱症好過虛，因為如果降溫太厲害，咁咪唔好飲涼茶住囉，最緊要係唔好跌市跌出禍，出現系統性風險或者衝擊實體經濟。從呢個思路睇，如果股市跌到咁上下，政府或央行就會維穩。不過，茶友咁講係從大圍預測，究竟政府幾時出手，仲要睇具體狀況，所以兜底入市，仲要小心而行。
受到美股下插影響，連A股都頂吾順，內地股市都滑落，早盤受外圍股市大跌影響，午後再度下行，創業板指數全日大跌超5%，創近三年以來新低，上證50和滬深300指數跌近3%，兩市成交量均較前一日加大。上證指數收報3370點，跌116點；深證成指收報10377點，跌458點；創業板指數收報1598點，跌90點或5.34%。
美股期貨急插後回穩
中美跌市拖累港股大幅向下，收市跌穿32600點，以近全日最低位報收30595點，急挫1649點；國企指數收報12686點，瀉793點，成交創新高，錄得2580億元，較2015年4月8日創下的舊紀錄2523.96億元更多，唔排除香港都有類似CTA的沽盤觸發走貨潮。藍籌全面急插，股王騰訊(700) 急插7%，報410元；平保(2318) 跌6%，收報84.35元；港交所(388) 插6.8%，收造266.8元，前日逆立的內銀股紛紛追跌，建行(939) 重挫7.7%，收報8.32元；工行(1398) 下滑7.3%，收報6.9元；中行(3988) 急跌6%。大笨象滙控(005) 跌3.3%，收報80.1元，已經算係叻。
港股下午跌幅加劇，原因之一係美股杜指期貨在香港時間下午兩點幾，仍再插近600點，不過之後美股期貨後來回穩跡象，在港股收市之後，在香港時間下午五點多，杜指期貨行情大反轉，由跌轉升，反彈100多點，港股會唔會止瀉或反彈，好睇周二美股表現。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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