政經密碼 - 周顯 2018年3月2日
股市不升不跌 才是賺錢之時
股市不升不跌 才是賺錢之時
估計港股現處「慢牛」。(資料圖片)
我不明白，為甚麼很多大好友希望股市猛升，go go go，45,000點不是夢！在我看來，股市勁升，就像狂歡之後渾身倦透，不得不睡，但睡著了後，便要被《猛鬼街》的Freddy Krueger屠宰了。
沒錯，大市喪升，往往就是暴跌的先兆，我寧願它維持不升不跌，像2013年至2014年，細水長流，大把賺錢的機會，反而在2015年，所謂的「大時代」，一下子便燒光了所有的購買力，根本沒有足夠長的時間，去讓優質股票升上十倍八倍。
所以，現時最樂觀的估計，是股市進入「慢牛」，也即是牛市第二期，在3萬點的波幅上下二、三千點，鞏固去年的升幅，如果是這樣，就有大量的賺錢機會了。
不過，就算是「慢牛」，按照股市一般的走勢，也應該要再次尋底，二次穿破3萬點，製造出「雙底」或「長短腳」，從這「新底部」慢慢築起根基，這才是正常的牛市二期。
以上所講的，是典型的牛市二期走勢，但如果股市不是牛二，而是正如許多淡友所言，是熊市一期的開始，那當然不是「雙底」，而是有排跌，至少還要跌上一年以上，總共會有1萬點以上的跌幅了。
如果要我說，我仍然會傾向於現時是牛市調整，而不是進入熊市，頂多是調整的幅度比較深，但不會跌破牛熊分界，也不會長期下跌。這是因為在牛市三期，必然出現消耗性上升，把潛在的購買力搾個乾乾淨淨，但在先前的升市，太過局部上升，並未出現「雞犬升天」的現象……
既然贏錢的人並沒有遍及各階層，股市的殺傷力必然也不會太強。對比2006年至2007年的牛市三期，股市破了新高之後，上下波幅了幾個月，才繼續上升，再創新高，同時雞犬升天，細價股狂炒，當狂歡爆破，才是最為奪命之時。
另外一個不能忽略的因素，是貨幣匯價。在2015年，人民幣急速貶值，我那時說過，如果把匯率因素也計上去，當時的港股已經等於破了2007年的高峰了。現在則反了過來，美元和港元看跌，如果把貨幣的未來潛在貶值因素也計上去，股市可能只是現價位的八折或九折而已。
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