投資學堂：內銀股跌勢先兆
■工行股價考驗50天線支持，若失守，提防是內銀股另一跌浪開始的先兆。資料圖片
上周本欄談到內銀股的隱憂，其中一項重要因素便是股息率偏低。過往幾年，內銀股的盈利普遍只得單位數字的增長，幸好股息率高達5、6厘，即使增長緩慢，仍能吸引不少貪高息的投資者追捧，對股價
構成支持。但隨著早前股價飆升，股息率已降至4厘水平，吸引力大降。正如上回所講，匯控（005）股息率接近5厘，再加上每季派發股息，對好息之徒更加吸引！
另一個隱憂便是有集資可能，由於內銀股的一級資本充足比率平均只得11%，明顯低於全球主要國家的銀行，僅略高於印度及俄羅斯，反映內銀股有一定的資金需求。更重要是，內銀股需要股價高於資產淨值，才能進行供股或配股，正如去年，光大銀行（6818）以高於股價48%，配股集資300多億元，便是基於配股價必須高於賬面值這規限。
剛巧早前內銀股飆升，多隻內銀股的市賬率已高逾1倍，仿似推高股價以跨越集資規限的手影，因而市場開始懷疑內銀股會否重啟抽水行動，個別外資大行亦已推出報告討論此事，減低外資吸納內銀股的意欲。所以資本充足比率偏低可能引發集資，乃內銀股的另一隱憂！
內銀股一向有相若的走勢，四大內銀股中，近日工行（1398）及中行（3988）率先考驗50天線的支持，若進一步失守，提防是內銀股另一跌浪開始的先兆！
譚紹興
財經評論員
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