利字當頭：睇淡股樓後市
■今時今日對股市樓市的預測，跟政治立場一樣，許多人心中都有既定想法。資料圖片
「港匯弱，反映港美息差始終要收窄，唔代表咩香港走資嘅。」這種講法，我是贊成的；不過，為何在這段日子忽然出現早前的狀況，值得研究。
我聽過有幾種解說。第一派，技術地針對同業拆息，指其
實根本不存在甚麼息差。第二派，針對聯匯的操作，指香港銀行體系自2015年聯儲局開始加息，資金一直充裕，息率是自由市場運作下的結果，沒有甚麼值得大驚小怪。
兩派都有道理，但沒有解釋到過去幾個月的現象。我聽過比較非主流的說法，其中一個比較陰謀論的，說兩會確定了習核心的絕對地位之後，本來屬於大陸的資金更安心回流。
或者有個別的愛國人士是這樣思考，而我也確實有聽過有民族主義者如此分析，但事實歸事實，從人民幣的結餘和匯率，這種講法似乎難以普遍地成立。
另一種說法指，要留意港匯是在中美貿易戰展開後才明顯轉弱；當中可能反映了在避險環境下，美元通常會轉強。事實上，2017年雖然聯儲局加息符合預期，但美元仍然比預期中弱。特朗普推出稅改，令美元短中期財赤加劇，理論上會令美息有更大上升壓力；以及美國資產市場持續暢旺，都似乎配合「劇情發展」。
當然，投機者關心的，不是事後孔明的分析。「你講我知，香港股市樓市之後會點發展好過啦！」嗯，其實今時今日對後市的預測，跟政治立場一樣，其實大家都心中有既定想法，講甚麼都改變不了別人的觀點。話雖如此，我是睇淡的。
利世民
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