鳴鏡高懸：30年孕育超級泡沫
■各國央行過去大約十年不負責任地印錢，造成極之氾濫的市場資金，泡沫越吹越大。 資料圖片
當每次泡沫發生的時候，總會有不少人說「這次不同」，嚴格來說這些評論是沒有錯的。例如1999年是科網股泡沫、2007年是房地產泡沫，一個是新經濟，另一個是舊經濟，真是
風馬牛不相及，但這些泡沫的形成都有一些共通點，就是有一個或以上極動聽的概念，加上氾濫的市場資金。
雖然「屯門順嫂」依然沉醉於每日不斷增加的紙上富貴，但不少身經百戰，又被指「食屎啦」的專家或投資者，無一不擔心這一波泡沫爆破的後遺症。今次和以往不同之處，泡沫根源就是「所有泡沫的母親」──由30多年前的特長減息周期開始，再加上各國過去大約十年不負責任地印錢，造成極之氾濫的市場資金，極低或負借貸成本，推使所有資產市場價格都在極高水平，但正因為通脹數據不包資產價格變化，所以央行告訴大家「無問題！」，繼續印錢開派對。
雖然大家都知道今次泡沫非同小可，但概念也同時是使人極之信服的，全世界所有人都睇死各國央行冇膽，也冇能力大幅加息或收水，深信如果經濟開始減速，各國政府便會重新放水，甚至推行負利率迫銀行借貸（歐洲已先行一步），現在歐豬國貸款利率是低得不合常理的，例如意大利政府國債利率雖然最近已抽升了不少，但美國政府兩年期國債利率依然是意大利的10倍！就是這深信不疑的概念，大家都放心全身投入這派對。
張一鳴
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鳴鏡高懸 - 張一鳴 舊文
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