何車500：5倍PE買中交建
■「一帶一路」由概念變為實質，中交建是受惠股之一。互聯網圖片
「一帶一路」5年前由國家主席習近平倡議，為受惠基建股最初帶來的概念，已變為實質的得益。中交建（1800）是受惠股之一，一帶一路之外，亦受惠於雄安大計、長江經濟帶發展、大灣區計劃等。現價8.62
元，今年以來跌3%，較52周低位只高出12%。
1）中交建業務是基建建設、基建設計、疏浚、港口機械製造，與中鐵建（1186）及中鐵（390）同類，而吸引力則勝一籌，在全球500強中名列第103位。論市值，AH股相加，中交建居首，高達2,247億元，其次中鐵1,980億元，中鐵建為1,558億元。
中交建於2006年12月以4.6元招股，2007年最高25.4元，現價較招股價高出近9成，而今年預測盈利則較招股年高出3倍。
目標價12元
2）2017年，中交建營業額4,601億元人幣，升13%，純利209.4億元人幣，增22%。去年新簽合同9,000億元，增23%，去年底在執行而未完成合同金額為13,721億元人幣，相等於去年全年營業額近3倍。
今年首季，中交建營業額按年升13%，盈利增9%，預測全年多賺14%，現價往績PE5.7倍，預測僅5倍，較8年平均8.2倍折讓4成。中鐵建與中鐵預測PE平均6倍，中交建更吸引。
3）中交建今年預測PB0.57倍，較8年平均1倍有折讓4成。中鐵建與中鐵平均0.66倍，中交建又是較吸引。
4）中交建另一賣點，是其A股（滬601800）有溢價高達84%，而中鐵建與中鐵的A股平均溢價只是39%。
5）持H股逾5%須披露的基金有美林、貝萊克、摩通，其中貝萊克早前曾增持逾6,200萬股，至4.23億股（9.56%）。
★以2018年PE7倍為目標，中交建可見12元，上升空間39%。券商平均設目標價11.93元，最牛是瑞信的13.2元。
何車
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